電解銅：節(jié)前上海市場(chǎng)現(xiàn)貨成交維持清淡局面，年末市場(chǎng)供需雙弱，企業(yè)基本多關(guān)賬結(jié)算，市場(chǎng)交易活躍度低迷，隨著少數(shù)持貨商低價(jià)回款需求消退，現(xiàn)貨貼水幅度有所收窄，但考慮到后續(xù)周內(nèi)進(jìn)口銅以及國(guó)產(chǎn)貨源到貨存在一定增量，因此現(xiàn)貨維持小幅貼水行情運(yùn)行為主。

廣東現(xiàn)貨庫(kù)存有所增加，主因周末到貨增加，加之下游需求有限，因此現(xiàn)貨升水有所回落，銅價(jià)延續(xù)偏強(qiáng)震蕩，持貨商繼續(xù)積極出貨，但下游企業(yè)拿貨意愿較低，年末企業(yè)有清庫(kù)存的需求，成交較為有限，整體成交氛圍表現(xiàn)清淡。后續(xù)來看，現(xiàn)貨庫(kù)存有望繼續(xù)累庫(kù)，升水表現(xiàn)承壓。

廢銅：節(jié)前一日除部分大型貨商隨緣少量低價(jià)拿貨外，多數(shù)中小型貨商暫停收貨，因此上游貨商大都維持在較低或者零庫(kù)存的狀態(tài)，觀望情緒濃厚。下游銅廠方面，早間報(bào)價(jià)者寥寥無幾，且多為壓價(jià)采購(gòu)，因此實(shí)際成交極為有限

銅板帶：近期銅板帶市場(chǎng)成交表現(xiàn)一般，詢盤問價(jià)積極性有所下滑，市場(chǎng)上看跌情緒升溫，下游采購(gòu)積極性有所減弱，并沒有出現(xiàn)規(guī)模備庫(kù)情況，黃銅板帶廠商對(duì)于原料政策多觀望情緒。

銅箔：銅箔市場(chǎng)內(nèi)部分化依舊。電子電路銅箔市場(chǎng)維持疲軟態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)訂單不見起伏，大型企業(yè)開始接下月訂單，但多以銷定產(chǎn)，備貨情緒不高漲，中小企業(yè)訂單情況一般。鋰電銅箔市場(chǎng)持穩(wěn)走向，市場(chǎng)訂單正常接，下游電池廠出貨量尚可，市場(chǎng)成交表現(xiàn)相對(duì)較為平穩(wěn)。

銅桿：節(jié)前華北精銅桿點(diǎn)價(jià)交易活躍度提升，因隔夜銅價(jià)小幅下跌，疊加部分的終端客戶在節(jié)前完成補(bǔ)貨，點(diǎn)價(jià)交易量提升，精銅桿加工費(fèi)相應(yīng)上調(diào)；區(qū)域內(nèi)精銅桿企業(yè)反饋，目前整體消費(fèi)偏弱，下游提貨進(jìn)展偏慢，成品庫(kù)存仍呈現(xiàn)壘庫(kù)的趨勢(shì)。

綜合信息：2024年12月制造業(yè)PMI為50.1%，較11月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。12月制造業(yè)PMI的小幅回落符合季節(jié)性特征，并且在宏觀政策組合效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)下，制造業(yè)PMI已連續(xù)三個(gè)月處于擴(kuò)張區(qū)間。具體來看，生產(chǎn)指數(shù)為52.1%，環(huán)比下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，新訂單指數(shù)為51.0%，環(huán)比上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，兩個(gè)指數(shù)均繼續(xù)高于臨界點(diǎn)，表明制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)和市場(chǎng)需求保持?jǐn)U張。與此同時(shí)，為滿足生產(chǎn)需求，企業(yè)加大采購(gòu)力度，采購(gòu)量指數(shù)環(huán)比上升0.5個(gè)百分點(diǎn)至51.5%。非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)方面，建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，一方面是受春節(jié)假期臨近等因素影響，部分企業(yè)搶抓施工進(jìn)度；另一方面，也可能與二手房交易好轉(zhuǎn)有關(guān)。供應(yīng)方面，雖然新建礦山的數(shù)量越來越少、且投產(chǎn)時(shí)間相對(duì)較長(zhǎng)，但2025年的銅礦供應(yīng)將從Escondida、Kamoa?Kakula等大型礦山的穩(wěn)定產(chǎn)出獲得支撐，且剛果（金）的產(chǎn)出將繼續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。2025年可能新增的礦山產(chǎn)能有RMK俄羅斯銅業(yè)公司Malmyzhskoye銅礦新投產(chǎn)的12萬噸、剛果（金）Kamoa?Kakula擴(kuò)建的10萬噸、蒙古的奧尤陶勒蓋銅礦二期新增的8萬噸、贊比亞Kansanshi?S3增產(chǎn)的5萬噸等。如果Cobre?Panama順利復(fù)產(chǎn)，還將恢復(fù)30萬噸的產(chǎn)能。BMO預(yù)計(jì)2025年全球銅礦供應(yīng)或?qū)⒂?.8%的增長(zhǎng)。