盤面：

昨日現(xiàn)貨：

宏觀：①廣東印發(fā)《廣東省2024—2025年節(jié)能降碳行動方案》的通知，提出到2025年底，全省原油一次加工能力控制在1億噸以內(nèi)。嚴格合理控制煤炭消費；②美聯(lián)儲FOMC投票委員新年新陣容，政策立場料更趨鴿鷹兩極分化。

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基本面：①據(jù)海關總署統(tǒng)計，2024年11月中國鋁廢碎料進口量為13.83萬噸，環(huán)比增加3.91%，同比減少21.45%；2024年1-11月中國鋁廢碎料累計進口量為162.35萬噸，同比增加1.67%；②據(jù)海關總署最新數(shù)據(jù)顯示，11月未鍛軋的鋁合金進口量約為10.2萬噸，環(huán)比減少11.54%，同比減少8.77%，其中未鍛軋的鋁合金進口量前五來源國為：馬來西亞約（3.74萬噸）、泰國 約 （1.70萬噸）、 韓國約 （1.25萬噸） 、俄羅斯聯(lián)邦（1.23萬噸） 、越南約 （0.47萬噸） 。③據(jù)海關總署最新數(shù)據(jù)顯示，2024年11月份國內(nèi)原鋁進口總量15.07萬噸，同比下降22.45%,環(huán)比下降13.8%，11月份國內(nèi)原鋁出口總量1.88萬噸，同比下降14.02%，環(huán)比增加18.02%，11月份原鋁凈進口總量13.19萬噸，同比下降23.52%，環(huán)比下降16.99%。1-11月份國內(nèi)原鋁累計進口總量約197.48萬噸，同比增長27.99%。1-11月份國內(nèi)原鋁凈進口總量約為186.65萬噸，同比增加34.01%。11月主流進口國家中，俄羅斯聯(lián)邦、伊朗、印度、澳大利亞環(huán)比上漲，其余國家均有不同程度下降，且中國降幅最明顯，降幅高達49.43%。

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原鋁市場：鋼聯(lián)A00佛山市場鋁錠現(xiàn)貨成交價在20040-20060元/噸，均價20050元/噸，較上個交易日漲40元/噸。市場全程報升水10元/噸出貨，少量挺升水20元/噸出貨。早間升水10元/噸成交尚可，中后期升水現(xiàn)貨成交一般，少量平水現(xiàn)貨有成交?？缭麻L單進入收尾階段，市場交投活躍度下降，接貨情緒有所降溫，整體成交一般。

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廢鋁：昨日廢鋁市場報價小幅上漲為主，較上一交易日多漲50元/噸，廢鋁市場貨源短缺，再生鋁廠積極采購為主。

昨日壓扁易拉罐價格持平為主，國內(nèi)報價在15200-15600元/噸（不含稅）。

昨日破碎生鋁價格集中報價在17700-18100元/噸（鋁水、不含稅價格），價格小幅上漲。上一交易日廢鋁市場破碎生鋁價格基本持平。電解鋁價有企穩(wěn)跡象，破碎生鋁價格當前易漲難跌，合金錠企業(yè)多提高采購價格積極采購。當前破碎生鋁堅挺原因如下：一是進入冬季，國內(nèi)破碎生鋁拆解效率變慢，產(chǎn)廢減少，加劇國內(nèi)破碎生鋁緊缺問題。二是進口破碎生鋁價格存在倒掛，部分國家價格倒掛較為嚴重，廢鋁進口供應量進一步減少。當前破碎生鋁價格短期緊缺局面無法緩解將持續(xù)堅挺，合金錠企業(yè)采購成本銳增，成品價格上漲，且下游鋁合金錠企業(yè)訂單一般，廢鋁庫存較少，加價積極采購，市場整體成交一般。

鋁價逐漸止跌企穩(wěn)，由于廢鋁市場貨源短缺，再生鋁廠積極采購，廢鋁價格或?qū)⑿》蠞q，短期內(nèi)震蕩偏強運行為主。

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再生鋁合金錠：昨日滬鋁小幅反彈，再生鋁市場表現(xiàn)積極，ADC12市場均價報20400元/噸，較上一交易日漲100。廢鋁價格小幅跟漲，合金錠企業(yè)采購積極性增加，但廢鋁持貨商仍看漲后市，小批量出貨，維持惜售狀態(tài)。合金錠企業(yè)庫存難以大規(guī)模補充，成品逢高出售，下游剛需采購。進口方面：昨日寧波進口鋁合金錠現(xiàn)貨價維持不變，韓國、馬來西亞ADC12報價在19900-20000元/噸，國內(nèi)廢料緊張，ADC12價格易漲難跌，持貨商現(xiàn)貨庫存偏低，年前到貨減少，挺價出貨，整體成交一般。

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總結：宏觀上，國內(nèi)進入政策真空期，宏觀影響減弱。基本面上，國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能維持高位，但受制于成本高企電解鋁廠減產(chǎn)規(guī)模進一步擴大。需求方面，鋁價大幅下跌后，下游補庫情緒回升，電解鋁社會庫存持續(xù)下降。氧化鋁價格窄幅下滑，成本端有所松動綜上，預計鋁價震蕩運行。