盤面：

昨日現貨：

宏觀：①商務部消費促進司司長李剛12月20日表示，當前商務部正在與有關方面一道，抓緊研究制定明年有關“大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新”的相關政策；②美聯儲看重的通脹指標核心PCE價格環(huán)比漲幅放緩至5月以來最低，有助緩解決策者對繼續(xù)降息的顧慮。

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基本面：①海關數據顯示，2024年11月全國未鍛軋鋁及鋁材出口量66.9萬噸，環(huán)比增加15.94%，同比增加36.6%；1-11月累計出口量達615.9萬噸，累計同比增加18.8%；②據Mysteel統(tǒng)計，12月23日電解鋁社會庫存為49.4萬噸，鋁錠社會庫存相較于12月19日減少2.8萬噸。

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原鋁市場：鋼聯A00無錫現貨鋁價19830-19870元/噸，均價19850元/噸，漲160元/噸。早盤滬鋁止跌反彈，無錫現貨市場穩(wěn)步走強，庫存連續(xù)去化，在此帶動之下市場接貨情緒穩(wěn)步好轉，持貨商普遍挺價緩出，報價在升20元/噸至升30元/噸，現貨流通進一步收緊，需求向好支撐，整體交投繼續(xù)向好。后段盤面窄幅震蕩，持貨商依舊略顯挺價，報價在-10至+50之間，相對低價有買方追漲補貨。

鋼聯A00佛山市場鋁錠現貨成交價在20000-20020元/噸，均價20010元/噸，較上個交易日漲120元/噸。市場全程報升水10元/噸出貨，少量挺升水20元/噸出貨，升水10元/噸成交尚可，期間少量平水現貨有成交?，F貨流通性尚可，但持貨商報價堅挺，市場接貨情緒略有降溫，整體成交尚可。

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廢鋁：昨日廢鋁市場報價上漲為主，較上一交易日多漲100元/噸，廢鋁市場貨源短缺，再生鋁廠積極采購為主。

昨日壓扁易拉罐價格持平為主，國內報價在15100-15500元/噸（不含稅）。

昨日破碎生鋁價格集中報價在17600-18000元/噸（鋁水、不含稅價格），價格較昨日小幅上漲。電解鋁價有企穩(wěn)跡象，破碎生鋁價格當前易漲難跌，且周末多數合金錠企業(yè)提高采購價格積極采購。當前破碎生鋁堅挺原因如下：一是進入冬季，國內破碎生鋁拆解效率變慢，產廢減少，加劇國內破碎生鋁緊缺問題。二是進口破碎生鋁價格存在倒掛，部分國家價格倒掛較為嚴重，廢鋁進口供應量進一步減少。當前破碎生鋁價格短期緊缺局面無法緩解將持續(xù)堅挺，合金錠企業(yè)采購成本銳增，成品價格上漲，且下游鋁合金錠企業(yè)訂單一般，廢鋁庫存較少，加價積極采購，市場整體成交一般。

鋁價逐漸止跌企穩(wěn)，由于廢鋁市場貨源短缺，再生鋁廠積極采購，廢鋁價格或將小幅上漲，短期內震蕩偏強運行為主。

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再生鋁合金錠：上周五滬鋁震蕩反彈，再生鋁市場表現積極，ADC12市場均價報20300元/噸，較上一交易日持平。廢鋁價格小幅跟漲，合金錠企業(yè)采購積極性增加，但廢鋁持貨商看漲后市情緒較高，維持惜售狀態(tài)。合金錠企業(yè)庫存進一步下降，成品逢高出售，下游剛需采購。進口方面：周末寧波進口鋁合金錠現貨價維持不變，韓國、馬來西亞ADC12報價在19900-20000元/噸，國內廢料緊張，ADC12價格易漲難跌，持貨商挺價出售，周末成交一般。

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總結：宏觀上，國內進入政策真空期，宏觀影響減弱?；久嫔?，國內電解鋁運行產能維持高位，但受制于成本高企電解鋁廠減產規(guī)模進一步擴大。需求方面，鄭州環(huán)保檢查再起，多家板帶企業(yè)被迫減產。鋁價大幅下跌后，下游補庫情緒回升，電解鋁社會庫存持續(xù)下降。氧化鋁價格窄幅下滑，成本端有所松動綜上，預計鋁價震蕩偏強運行。