【期貨市場】國內(nèi)市場：滬鋁主力合約報(bào)收19915元/噸，跌10元/噸，跌幅0.05%。國際市場：LME鋁3M報(bào)收2542美元/噸，漲27美元/噸，漲幅1.07%。

【現(xiàn)貨市場】（12月20日）鋼聯(lián)A00無錫現(xiàn)貨鋁價(jià)19830-19870元/噸，均價(jià)19850元/噸，漲160元/噸。早盤滬鋁止跌反彈，無錫現(xiàn)貨市場穩(wěn)步走強(qiáng)，庫存連續(xù)去化，在此帶動之下市場接貨情緒穩(wěn)步好轉(zhuǎn)，持貨商普遍挺價(jià)緩出，報(bào)價(jià)在升20元/噸至升30元/噸，現(xiàn)貨流通進(jìn)一步收緊，需求向好支撐，整體交投繼續(xù)向好。后段盤面窄幅震蕩，持貨商依舊略顯挺價(jià)，報(bào)價(jià)在-10至+50之間，相對低價(jià)有買方追漲補(bǔ)貨。

鋼聯(lián)A00佛山市場鋁錠現(xiàn)貨成交價(jià)在20000-20020元/噸，均價(jià)20010元/噸，較上個(gè)交易日漲120元/噸。市場全程報(bào)升水10元/噸出貨，少量挺升水20元/噸出貨，升水10元/噸成交尚可，期間少量平水現(xiàn)貨有成交?，F(xiàn)貨流通性尚可，但持貨商報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，市場接貨情緒略有降溫，整體成交尚可。

【宏觀資訊】國家能源局發(fā)布1-11月份全國電力工業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。截至11月底，全國累計(jì)發(fā)電裝機(jī)容量約32.3億千瓦，同比增長14.4%。其中，太陽能發(fā)電裝機(jī)容量約8.2億千瓦，同比增長46.7%；風(fēng)電裝機(jī)容量約4.9億千瓦，同比增長19.2%。

美聯(lián)儲青睞的通脹指標(biāo)11月表現(xiàn)溫和，這是政策制定者在尋求2025年進(jìn)一步降息的正確方向上邁出的一步。 美國11月消費(fèi)者支出增加，凸顯經(jīng)濟(jì)持續(xù)強(qiáng)勁，這促使美聯(lián)儲本周預(yù)計(jì)2025年降息幅度將低于三個(gè)月前的預(yù)期。

特朗普對歐洲發(fā)“最后通牒”：大規(guī)模購買美國油氣，不然征關(guān)稅。自特朗普贏得大選以來，歐盟一直在為潛在的貿(mào)易攻勢做準(zhǔn)備。實(shí)際上，美國已經(jīng)是歐洲最大的LNG供應(yīng)國，并且歐盟此前已公開表態(tài)將在未來購入更多美國能源，取代對俄羅斯能源的進(jìn)口。

美聯(lián)儲RRP使用規(guī)模降至不到1000億美元，政策調(diào)整助推了資金流出。周五，美聯(lián)儲隔夜逆回購協(xié)議（RRP）使用規(guī)模為983.56億美元，創(chuàng)2021年以來新低；2022年12月30日，還曾達(dá)到2.55萬億美元創(chuàng)歷史最高。12月18日宣布下調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間的同時(shí)，美聯(lián)儲還將RRP利率下調(diào)五個(gè)基點(diǎn)至與政策利率目標(biāo)區(qū)間低端相匹配的水平，這也是2021年以來首次調(diào)整這個(gè)利率。

【行業(yè)追蹤】據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，2024年11月中國鋁土礦進(jìn)口1234.97萬噸，環(huán)比增加0.49%。幾內(nèi)亞鋁土礦進(jìn)口量799.98萬噸，環(huán)比增加5.31%；澳大利亞進(jìn)口量350.78萬噸，環(huán)比減少5.08%；2024年1-11月中國鋁土礦累計(jì)進(jìn)口14402.75萬噸，同比增加11.21%。

12月19日，新疆工信廳印發(fā)《自治區(qū)關(guān)于加快推動制造業(yè)綠色化發(fā)展實(shí)施方案》。其中提出，推廣有色金屬等行業(yè)短流程工藝技術(shù)。鼓勵(lì)有條件的地區(qū)加強(qiáng)資源耦合和循環(huán)利用，加快建設(shè)“無廢企業(yè)”無廢園區(qū)”“無廢城市”。到2030年，電解鋁使用可再生能源比例達(dá)到30%以上。

12月19日，山東省發(fā)布健全完善新能源消納體系機(jī)制促進(jìn)能源高質(zhì)量發(fā)展若干措施提出，積極擴(kuò)大綠電綠證交易規(guī)模。探索實(shí)施重點(diǎn)用能單位化石能源消費(fèi)預(yù)算管理，超過預(yù)算部分通過購買綠電綠證進(jìn)行抵消。引導(dǎo)重點(diǎn)用能企業(yè)參與綠證交易，對電解鋁行業(yè)綠色電力消費(fèi)比例進(jìn)行監(jiān)測，完成情況以綠證作為核算依據(jù)。

云南省統(tǒng)計(jì)局、國家統(tǒng)計(jì)局云南調(diào)查總隊(duì)聯(lián)合發(fā)布1-11月份云南經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。1-11月份，云南省硅光伏、綠色鋁、新能源電池等產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展勢頭良好，其中太陽能電池產(chǎn)量大增204.5%，多晶硅產(chǎn)量增長140.7%，電解鋁產(chǎn)量增長20.7%。

12月20日，工信部公告，根據(jù)《廢鋼鐵加工行業(yè)準(zhǔn)入條件》等規(guī)范條件及相關(guān)公告管理辦法規(guī)定，經(jīng)專家審核、現(xiàn)場核查及網(wǎng)上公示等程序，將符合《廢銅鋁加工利用行業(yè)規(guī)范條件》企業(yè)名單（第一批）予以公告，物易寶（江蘇）再生資源科技有限公司、浙江巨東股份有限公司等入選。

【要點(diǎn)小結(jié)】宏觀方面，美國PCE數(shù)據(jù)緩和通脹擔(dān)憂，美國PCE數(shù)據(jù)公布后，美債收益率刷新日低；美元指數(shù)加速跌離兩年高位，仍連漲三周。國內(nèi)方面，商務(wù)部正與有關(guān)方面一道，抓緊制定明年“兩新”相關(guān)政策?；久娣矫?，國內(nèi)氧化鋁供應(yīng)偏緊局面不改，電解鋁投復(fù)產(chǎn)與減產(chǎn)并行，供應(yīng)端整體擾動較小。全國鋁錠社會庫存同比處于低位，淡季下庫存雖有反復(fù)但仍呈現(xiàn)去庫。綜合來看，美國11月核心PCE環(huán)比增速半年最低，大鴿派古爾斯比預(yù)計(jì)未來一年仍有"相當(dāng)大"降息空間，國內(nèi)宏觀暫無更多刺激數(shù)據(jù)。下游終端低位接受度較高，補(bǔ)貨較為積極，預(yù)計(jì)鋁價(jià)或筑底反彈。