盤面：

昨日現(xiàn)貨：

宏觀：①國(guó)務(wù)院研究室綜合一司司長(zhǎng)劉日紅表示，明年要實(shí)施更加積極的財(cái)政政策，規(guī)模上，明年將提高財(cái)政赤字率、增加發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債、增加地方政府專項(xiàng)債券的發(fā)行使用；②12月18日晚間，中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)文，以頗為罕見(jiàn)的嚴(yán)厲措辭對(duì)國(guó)家能源集團(tuán)下屬企業(yè)一光伏組件項(xiàng)目招投標(biāo)發(fā)出一連串質(zhì)問(wèn)。原因是在該協(xié)會(huì)連續(xù)兩個(gè)月公示組件最低成本價(jià)的背景下，該項(xiàng)目招標(biāo)單位仍選擇了報(bào)價(jià)低于“底價(jià)紅線”的企業(yè)作為中標(biāo)候選人。

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基本面：①海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2024年11月全國(guó)未鍛軋鋁及鋁材出口量66.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加15.94%，同比增加36.6%；1-11月累計(jì)出口量達(dá)615.9萬(wàn)噸，累計(jì)同比增加18.8%；②據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，12月16日電解鋁社會(huì)庫(kù)存為54.6萬(wàn)噸，鋁錠社會(huì)庫(kù)存相較于12月12日減少1萬(wàn)噸

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原鋁市場(chǎng)：鋼聯(lián)A00無(wú)錫現(xiàn)貨鋁價(jià)19670-19710元/噸，均價(jià)19690元/噸，跌100元/噸。早盤滬鋁弱勢(shì)下跌趨勢(shì)未改，無(wú)錫現(xiàn)貨市場(chǎng)企穩(wěn)向好，庫(kù)存連續(xù)去化幅度加大，再加上盤面相對(duì)低價(jià)，基差跌勢(shì)暫緩，持貨商逐漸挺價(jià)惜售意愿提升，報(bào)價(jià)在均價(jià)至升10元/噸，現(xiàn)貨流通趨緊，貿(mào)易商逐漸看好后市，陸續(xù)入場(chǎng)補(bǔ)貨，下游剛需采購(gòu)增強(qiáng)，需求較前期回暖，整體交投企穩(wěn)上揚(yáng)。

鋼聯(lián)A00佛山市場(chǎng)鋁錠現(xiàn)貨成交價(jià)在19880-19900元/噸，均價(jià)19890元/噸，較上個(gè)交易日跌70元/噸。市場(chǎng)全程報(bào)升水10元/噸出貨，少量挺升水20元/噸出貨。早間市場(chǎng)觀望情緒重，升水10元/噸成交一般；中期接貨氛圍好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨升水10元/噸成交尚可；后期接貨氛圍持續(xù)回暖，少量升水20元/噸成交。佛山鋁錠社會(huì)庫(kù)存持續(xù)去庫(kù)，市場(chǎng)接貨交單有需求，接貨氛圍回暖，整體成交尚可。

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廢鋁：昨日廢鋁市場(chǎng)報(bào)價(jià)下跌為主，較上一交易日多跌100元/噸，廢鋁市場(chǎng)貨源短缺，再生鋁廠積極采購(gòu)為主。

昨日壓扁易拉罐價(jià)格持平為主，國(guó)內(nèi)報(bào)價(jià)在15100-15500元/噸（不含稅）。

昨日破碎生鋁價(jià)格集中報(bào)價(jià)在17600-18000元/噸（鋁水、不含稅價(jià)格），價(jià)格較昨日持平。上一交易日廢鋁市場(chǎng)破碎生鋁價(jià)格基本持平。電解鋁價(jià)5個(gè)交易日下跌700元/噸，但破碎生鋁價(jià)格易漲難跌，下調(diào)幅度遠(yuǎn)小于原鋁。當(dāng)前破碎生鋁堅(jiān)挺原因如下：一是進(jìn)入冬季，國(guó)內(nèi)破碎生鋁拆解效率變慢，產(chǎn)廢減少，加劇國(guó)內(nèi)破碎生鋁緊缺問(wèn)題。二是進(jìn)口破碎生鋁價(jià)格存在倒掛，部分國(guó)家價(jià)格倒掛較為嚴(yán)重，廢鋁進(jìn)口供應(yīng)量進(jìn)一步減少。當(dāng)前破碎生鋁價(jià)格持續(xù)堅(jiān)挺，造成鋁合金錠企業(yè)采購(gòu)成本增加，下游鋁合金錠企業(yè)訂單一般，且廢鋁庫(kù)存不多，積極采購(gòu)，市場(chǎng)整體成交一般。

鋁價(jià)下跌幅度逐漸減緩，由于廢鋁市場(chǎng)貨源短缺，再生鋁廠積極采購(gòu)，廢鋁價(jià)格或?qū)⒅沟蠓€(wěn)，短期內(nèi)震蕩運(yùn)行為主。

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再生鋁合金錠：昨日滬鋁震蕩下跌，再生鋁市場(chǎng)表現(xiàn)平穩(wěn)，ADC12市場(chǎng)均價(jià)報(bào)20300元/噸，較上一交易日持平。廢鋁價(jià)格持平，合金錠企業(yè)采購(gòu)積極性增加，但廢鋁持貨商惜售情緒較高，成交不佳。合金錠企業(yè)低庫(kù)存狀態(tài)維持，維持惜售節(jié)奏，下游剛需采購(gòu)。進(jìn)口方面：昨日寧波進(jìn)口鋁合金錠現(xiàn)貨價(jià)維持不變，韓國(guó)、馬來(lái)西亞ADC12報(bào)價(jià)在19700-19800元/噸，近期A00與ADC12基差縮減，保值商戶出貨積極，低價(jià)成交尚可，高位成交不暢，整體成交較昨日小幅下降。

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總結(jié)：宏觀上，國(guó)內(nèi)進(jìn)入政策真空期象。市場(chǎng)擔(dān)憂地緣局勢(shì)沖擊和貿(mào)易壁壘影響，以及美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派言論，美元指數(shù)刷新年內(nèi)新高，有色市場(chǎng)整體承壓。基本面上，氧化鋁價(jià)格窄幅下滑，成本端有所松動(dòng)，淡季下游訂單有所收縮，但鋁價(jià)持續(xù)下跌后存在逢低補(bǔ)庫(kù)現(xiàn)象，綜上，宏觀及基本面偏弱使得鋁價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行。