盤面：隔夜滬鋁主力2501合約開于19895元/噸，收于19930元/噸，較昨日收跌70元/噸，漲幅0.35%。周二倫鋁開于2564美元/噸，收于2537美元/噸，跌27.5美元/噸，跌幅1.07%。隔夜滬銅主力2501合約開于74020元/噸，收于74090元/噸，較昨日收跌470元/噸，跌幅0.63%。

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宏觀：①中美金融工作組15-16日在江蘇省南京市舉行第七次會(huì)議。雙方就中美經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)與貨幣政策、金融穩(wěn)定與監(jiān)管、國(guó)際金融治理、證券與資本市場(chǎng)、反洗錢與反恐怖融資，以及其他雙方關(guān)心的金融政策議題進(jìn)行了專業(yè)、務(wù)實(shí)、坦誠(chéng)和建設(shè)性的溝通；②美國(guó)11月零售銷售環(huán)比增長(zhǎng)0.7%，預(yù)期0.50%，前值由0.40%修正為0.5%；③交易員減少對(duì)英國(guó)央行降息的押注，預(yù)計(jì)2025年第三次降息的概率為25%。

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基本面：①海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2024年11月全國(guó)未鍛軋鋁及鋁材出口量66.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加15.94%，同比增加36.6%；1-11月累計(jì)出口量達(dá)615.9萬(wàn)噸，累計(jì)同比增加18.8%；②據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，12月16日電解鋁社會(huì)庫(kù)存為54.6萬(wàn)噸，鋁錠社會(huì)庫(kù)存相較于12月12日減少1萬(wàn)噸

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原鋁市場(chǎng)：鋼聯(lián)A00無(wú)錫現(xiàn)貨鋁價(jià)19880-19920元/噸，均價(jià)19900元/噸，跌270元/噸。早盤滬鋁大幅下跌，無(wú)錫現(xiàn)貨市場(chǎng)依舊疲弱，持續(xù)累庫(kù)使得市場(chǎng)供應(yīng)壓力難改，鋁價(jià)大跌市場(chǎng)拋貨情緒進(jìn)一步加劇，持貨商繼續(xù)貼水拋貨，報(bào)價(jià)在貼30元/噸至貼20元/噸，隨后鋁價(jià)跌破2萬(wàn)關(guān)口，在基差跟隨下跌的情況下，部分持貨商放緩出貨，逢低采購(gòu)積極性陸續(xù)有回暖跡象，但整體交投仍偏弱勢(shì)。鋼聯(lián)A00佛山市場(chǎng)鋁錠現(xiàn)貨成交價(jià)在20000-20020元/噸，均價(jià)20010元/噸，較上個(gè)交易日跌230元/噸。市場(chǎng)全程報(bào)升水10元/噸出貨，現(xiàn)貨成交集中在平水，滬鋁主力跌幅擴(kuò)大，持貨商惜售挺價(jià)，后期平水現(xiàn)貨流通較少，少量升水現(xiàn)貨有成交。季節(jié)性淡季下，佛山鋁錠社會(huì)庫(kù)存維持去庫(kù)，下游終端剛需補(bǔ)貨，整體成交一般。

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廢鋁：昨日廢鋁市場(chǎng)報(bào)價(jià)下跌為主，較上一交易日多跌200元/噸，廢鋁市場(chǎng)貨源短缺，再生鋁廠積極采購(gòu)為主。

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昨日壓扁易拉罐價(jià)格小幅下跌，國(guó)內(nèi)報(bào)價(jià)在15100-15500元/噸（不含稅）。

破碎生鋁集中報(bào)價(jià)在17600-17800元/噸（鋁水、不含稅價(jià)格）。破碎生鋁價(jià)格受限于成本易漲難跌，加之進(jìn)入冬季，國(guó)內(nèi)破碎生鋁產(chǎn)廢減少，加之鋁價(jià)連續(xù)多日下調(diào)，進(jìn)一步加劇廢鋁原料緊缺問(wèn)題。進(jìn)口破碎生鋁因國(guó)內(nèi)外存在倒掛，部分國(guó)家破碎生鋁價(jià)格倒掛較為嚴(yán)重，主要還是馬來(lái)嚴(yán)查進(jìn)出口和泰國(guó)環(huán)保趨嚴(yán)等因素，廢鋁進(jìn)口供應(yīng)量減少，這也將持續(xù)支撐破碎生鋁價(jià)格。當(dāng)前鋁合金錠企業(yè)采購(gòu)成本增加，下游鋁合金錠企業(yè)按需采購(gòu)為主，供應(yīng)商挺價(jià)出貨意愿強(qiáng)烈，市場(chǎng)整體成交一般。

短期來(lái)看，鋁價(jià)持續(xù)下跌帶動(dòng)廢鋁價(jià)格走弱，由于廢鋁市場(chǎng)貨源短缺，再生鋁廠積極采購(gòu)，廢鋁下跌幅度有限，短期內(nèi)震蕩運(yùn)行為主。

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再生鋁合金錠：昨日滬鋁破位下跌，再生鋁市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，ADC12市場(chǎng)均價(jià)報(bào)20200-20300元/噸，較上一交易日持平。廢鋁價(jià)格小幅下跌，合金錠企業(yè)采購(gòu)積極性增加，廢鋁持貨商惜售，成交稀少。合金錠企業(yè)現(xiàn)在采購(gòu)難度較大，只能保價(jià)采購(gòu)，到貨量偏少。進(jìn)口方面：昨日寧波進(jìn)口鋁合金錠現(xiàn)貨價(jià)維持不變，韓國(guó)、馬來(lái)西亞ADC12報(bào)價(jià)在19700-19800元/噸，持貨商挺價(jià)出貨，下游逢低采購(gòu)，低位成交尚可，高位受阻，整體成交一般。因企業(yè)材料緊缺，成交下浮力度縮減。短期合金錠企業(yè)面臨庫(kù)存告急和成本高企，這導(dǎo)致企業(yè)惜售情緒增加，預(yù)計(jì)今日廢鋁價(jià)平穩(wěn)運(yùn)行，ADC12價(jià)格變化不大。

總結(jié)：宏觀上，由于國(guó)內(nèi)再次進(jìn)入政策真空期，市場(chǎng)交易邏輯有像海外切換的跡象。海外短期風(fēng)險(xiǎn)偏好回落，主因11月通脹反彈，后續(xù)降息幅度下修，美元維持強(qiáng)勢(shì)壓制價(jià)格。需要關(guān)注本周四的議息會(huì)議上鮑威爾的進(jìn)一步表述?；久嫔希诵拿苤饕獓@成本支撐和新疆庫(kù)存流入市場(chǎng)的邏輯展開。