銅精礦：Mysteel標準干凈銅精礦TC周指數(shù)為10.6美元/干噸，較上周跌0.5美元/干噸。銅精礦現(xiàn)貨市場較為冷清，現(xiàn)貨市場活躍度較低，市場交易有限，銅精礦市場參與者普遍持觀望狀態(tài)。

電解銅：上周廣東市場庫存表現(xiàn)累庫，主因市場到貨有所增加，但倉庫入庫偏少，主要是部分貿(mào)易商從華東調(diào)了少量貨源到華南維持長單供應，冶煉廠直發(fā)貨源較少，同時下游面對高升水接貨需求減弱，庫存因此小幅累庫。流通現(xiàn)貨偏緊情況有所緩解，升水也因而承壓下行，臨近交割換月，加之臨近年末，企業(yè)有出貨回款的需求，積極出貨，市場進入消費淡季，下游企業(yè)拿貨情緒不高，謹慎采購剛需為主。預計本周現(xiàn)貨升貼水運行區(qū)間在升50-250元/噸。

廢銅：上周銅價先揚后抑，但廢黃銅價格相對堅挺，易漲難跌。市場現(xiàn)貨愈發(fā)緊張，推動下游銅廠采購價格攀升。然而，上游貿(mào)易商庫存多仍處于低位，貿(mào)易商若高價拿貨利潤空間則十分有限，且面臨跌價等風險，使得貿(mào)易商陷入進退兩難境地。

廢銅：上周銅價沖高回落，整體貿(mào)易氛圍也隨之轉淡。上游貿(mào)易商多選擇逢高出貨，導致廢銅價格上揚時市場貨源有所增加，但這些貨源主要流向了具有價格優(yōu)勢的貿(mào)易商。中小散戶則持謹慎態(tài)度，主要集中在收集低價貨源上。隨著銅價的回落，市場交易再度冷清，持有庫存的散戶陷入虧損，廢銅供應急劇減少，僅部分擁有高價訂單的貨商仍在為交單積極補貨。隨著精廢價差擴大，廠家生產(chǎn)積極性有所提高。但年末事務性工作繁忙，采購需求復蘇有限，多數(shù)銅廠選擇按需采購。部分廠家受反向開票政策影響，觀望情緒濃厚，以催貨為主，廢銅采購趨于謹慎，等待市場反饋后再制定產(chǎn)銷計劃。

銅板帶：上周銅價震蕩上行，銅板帶現(xiàn)貨價格小幅上調(diào)，終端企業(yè)維持剛需采購，加之年末企業(yè)年終決算臨近，企業(yè)的資金流轉率有所下滑，回籠資金為主，出貨積極性不高，而且目前終端需求比較一般，以消耗原有庫存為主，銅板帶市場消費熱度有限，上周銅板帶市場成交量不高。

銅桿：上周五華北精銅桿成交略有轉好，因臨近周末部分終端企業(yè)急于完成補貨，且期銅價格下跌，刺激逢低補貨情緒，因此市場點價交易較為活躍；再生銅桿受限于原料供應緊張，銅桿成品貨少，區(qū)域內(nèi)銅桿廠家低價出貨意愿不佳，報價偏高，多數(shù)廠家反饋錄得3-5車寥寥成交。

銅管：前期空調(diào)成品出口增加使得廠商庫存下降，給予空調(diào)廠商一定信心提振，利好消息的作用下，銅管廠家積極生產(chǎn)，主力銅管廠多以空調(diào)及制冷等行業(yè)訂單為主，下游終端需求繼續(xù)回暖，銅管廠跟根據(jù)訂單進行生產(chǎn)，且廠家?guī)齑嫦鄬Φ臀?，不過考慮到部分訂單以散單零散出貨，因此上周市場成交氛圍也有所好轉但備庫存意愿不高。

銅棒：上周銅棒價格保持上行趨勢，供應端增勢不減，雖然原材料依舊處于緊缺狀態(tài)，但銅棒企業(yè)訂單影響有限，只不過成品交貨期延長，部分中小型企業(yè)，尤其是用國內(nèi)原材的企業(yè)，交貨周期已經(jīng)延期到1月上旬，不愿大量接單，擔心原材跟不上。而需求方面，下游的表現(xiàn)較為積極，但是上游交貨期延長的因素，企業(yè)不愿一次性下單，多分次少量下單，滿足成品基本生產(chǎn)即可，不愿大量備庫。

綜合信息： 上周LME銅價先揚后抑，區(qū)間9036-9314美元/噸。上半周銅價受中共中央政治局會議釋放的消息所刺激而上漲，但是隨著市場情緒的緩解，且中東地區(qū)地緣政治風險加劇，美元等避險資產(chǎn)價格上漲，同時歐元區(qū)、加拿大、瑞士的降息也利好美元，因此下半周銅價出現(xiàn)了回落。銅價的走勢影響了庫存的去化，12月13日LME銅庫存27.3萬噸，周環(huán)比增加了0.3萬噸，且LME?Cash-3M?的結算價差于12月11日一度跌至-124美元/噸。本周關注美國11月PCE和零售銷售、中國LPR、歐洲12月PMI等數(shù)據(jù)，同時關注美聯(lián)儲、日本和英國央行的議息會議，目前市場預期日本和英國利率保持不變，雖然美聯(lián)儲降息25bp概率升至90%以上，但是考慮到美國通脹的超預期升溫，還是要注意美聯(lián)儲對明年降息路徑看法的消息。

?