【期貨市場(chǎng)】國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：隔夜滬鋁主力合約報(bào)收20620元/噸，跌85元/噸，跌幅0.41%。國(guó)際市場(chǎng)：LME鋁3M報(bào)收2633美元/噸，漲3美元/噸，漲幅0.11%。

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】（11月21日）鋼聯(lián)A00無(wú)錫現(xiàn)貨鋁價(jià)20680-20720元/噸，均價(jià)20700元/噸，跌100元/噸。早盤滬鋁弱勢(shì)震蕩，無(wú)錫現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)由穩(wěn)轉(zhuǎn)弱，庫(kù)存維持去化，早間持貨商挺價(jià)無(wú)力，但基差維持高位的情況下，提高出貨積極性，變現(xiàn)回款為主，報(bào)價(jià)從升10元/噸下調(diào)至貼10元/噸，流通貨源逐步放寬，中間商需求轉(zhuǎn)弱，不急于進(jìn)場(chǎng)，而下游按需采購(gòu)，整體交投狀況欠佳。

鋼聯(lián)A00佛山市場(chǎng)鋁錠現(xiàn)貨成交價(jià)在20600-20620元/噸，均價(jià)20610元/噸，較上個(gè)交易日跌80元/噸。市場(chǎng)早間報(bào)升水10元/噸為主，少量挺價(jià)升水20元/噸，升水10元/噸成交一般；市場(chǎng)中期報(bào)升水10元/噸為主，少量平水現(xiàn)貨有流通，平水現(xiàn)貨成交尚可；市場(chǎng)后期主流維持升水10元/噸出貨，平水現(xiàn)貨成交較好。華南A00鋁錠基差持續(xù)收窄，持貨商出貨興致較高，市場(chǎng)現(xiàn)貨流通充裕，接貨方按需接貨，成交尚可。

【宏觀資訊】商務(wù)部：加大對(duì)外貿(mào)企業(yè)的融資支持力度，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。通知強(qiáng)調(diào)，要加大對(duì)外貿(mào)企業(yè)的融資支持力度。中國(guó)進(jìn)出口銀行要加強(qiáng)外貿(mào)領(lǐng)域信貸投放，更好適應(yīng)不同類型外貿(mào)企業(yè)融資需求。

隔夜美股資金輪轉(zhuǎn)，與經(jīng)濟(jì)相關(guān)的周期和小盤股領(lǐng)跑，道指漲1%，小盤股指漲1.6%，納指一度跌1%、尾盤轉(zhuǎn)漲、微幅收漲。歐元?jiǎng)?chuàng)13個(gè)月最低。油價(jià)漲近2%。黃金四連漲。

美國(guó)上周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)21.3萬(wàn)人，降至4月以來(lái)的最低。11月9日當(dāng)周，續(xù)請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)增加了3.6萬(wàn)人，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后達(dá)到190.8萬(wàn)人，為三年以來(lái)的最高數(shù)據(jù)。

美聯(lián)儲(chǔ)古爾斯比表示，通貨膨脹率正在下降到2%；勞動(dòng)力市場(chǎng)接近穩(wěn)定的充分就業(yè)；隨著美聯(lián)儲(chǔ)接近利率的穩(wěn)定水平，放緩降息步伐可能是明智之舉。

【行業(yè)追蹤】11月21日，商務(wù)部印發(fā)促進(jìn)外貿(mào)穩(wěn)定增長(zhǎng)若干政策措施的通知。通知提出，支持關(guān)鍵設(shè)備、能源資源等產(chǎn)品進(jìn)口。參照新版《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄》，修訂發(fā)布《鼓勵(lì)進(jìn)口技術(shù)和產(chǎn)品目錄》。完善再生銅鋁原料等產(chǎn)品進(jìn)口政策，擴(kuò)大再生資源進(jìn)口。

據(jù)Mysteel本周調(diào)研統(tǒng)計(jì)：截至本周四（2024/11/21）全國(guó)氧化鋁產(chǎn)能利用率為85.85%，較上周下降1.4個(gè)百分點(diǎn)。本周氧化鋁產(chǎn)能利用率小幅下跌，環(huán)保督察及礦石保供能力下降等因素導(dǎo)致部分氧化鋁廠被迫減壓產(chǎn)，涉及產(chǎn)能約180萬(wàn)噸/年左右。預(yù)計(jì)下周氧化鋁產(chǎn)能維持穩(wěn)定運(yùn)行概率較大，原料供應(yīng)內(nèi)憂外患，生產(chǎn)缺乏穩(wěn)定性。另外，年底前沒(méi)有氧化鋁產(chǎn)能新投計(jì)劃，供應(yīng)端難有增量釋放。

據(jù)Mysteel本周調(diào)研：截至2024年11月21日，全國(guó)氧化鋁總庫(kù)存為376.9萬(wàn)噸，較上期下降5.1萬(wàn)噸，本周氧化鋁繼續(xù)維持去庫(kù)走勢(shì)。各地區(qū)部分氧化鋁廠受環(huán)保督查以及原料供應(yīng)緊張等因素被迫減壓產(chǎn)，部分長(zhǎng)單執(zhí)行不及預(yù)期，疊加北方部分地區(qū)發(fā)運(yùn)不順暢，導(dǎo)致在途庫(kù)存下降明顯。另外，市場(chǎng)流通的現(xiàn)貨依舊緊張，下游鋁廠采購(gòu)補(bǔ)庫(kù)難度增加，隨著長(zhǎng)單保供能力的下降，下游鋁廠原料庫(kù)存持續(xù)去庫(kù)。

世界金屬統(tǒng)計(jì)局(WBMS)報(bào)告顯示，2024年9月，全球原鋁產(chǎn)量為589.1521萬(wàn)噸，消費(fèi)量為587.8038萬(wàn)噸，供應(yīng)過(guò)剩1.3483萬(wàn)噸。2024年1-9月，全球原鋁產(chǎn)量為5342.5974萬(wàn)噸，消費(fèi)量為5469.0329萬(wàn)噸，供應(yīng)短缺126.4355萬(wàn)噸。

【要點(diǎn)小結(jié)】美元上漲，有色金屬承壓運(yùn)行為主。本周宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相對(duì)有限，市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)政策仍有期待?；久娣矫?，西南地區(qū)個(gè)別復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能再度減產(chǎn)，規(guī)模有限但顯示了成本端及原料供應(yīng)緊張對(duì)電解鋁供應(yīng)端的影響仍未結(jié)束。需求端，鋁材出口退稅取消前，市場(chǎng)趕工帶動(dòng)基差升水走高。綜合來(lái)看，氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格仍在走高、電解鋁成本支撐仍在，但美元走高壓力仍在，鋁價(jià)重回10月以來(lái)的震蕩區(qū)間。