一、市場綜述

滬銀主力合約本周價格運行區(qū)間為7935-8373元/千克。1#銀錠市場周均價為8112元/千克，較上周均價下跌97元/千克。

截至10月25日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比增加12115張至82139張，空頭持倉環(huán)比減少208張至15784張。凈頭寸上漲12323張至66355張。

截至10月30日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比增加97.782噸至1322.325噸。

本周白銀價格先揚后抑，周初根據(jù)民調(diào)顯示，特朗普支持率反超哈里斯，市場重啟特朗普交易，對其當選后再通脹預(yù)期升溫，金銀價格再度走強。

美國商務(wù)部于周三公布美國三季度GDP首次預(yù)估數(shù)據(jù)，受消費和政府支出增長帶動，三季度美國GDP同比年率2.8%，低于此前市場普遍預(yù)期的3%或3.3%。細分數(shù)據(jù)顯示，消費者支出、政府支出是拉動三季度GDP增長的主要原因，而私人投資環(huán)比折年率僅0.3%，比二季度大幅放緩8.0個百分點。核心PCE物價指數(shù)年化季率初值錄得2.2%，高于預(yù)期的2.1%，但低于前值的2.8%。美國10月ADP就業(yè)人數(shù)錄得23.3萬人，為2024年3月以來最大增幅，大超市場預(yù)期的11.4萬人。整體來說近期公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，通脹壓力減弱，使得市場對美聯(lián)儲降息預(yù)期略有降低，從而利空貴金屬。美元則在數(shù)據(jù)公布后快速攀升，顯示出市場對美國經(jīng)濟的信心有所提振。

表-1 Mysteel白銀一周價格（單位：元/千克）

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

二、市場預(yù)測

截至11月1日，根據(jù)最新民調(diào)顯示，受近期相關(guān)言論影響，特朗普在搖擺州支持率回落，僅較哈里斯領(lǐng)先1個百分點。美股及黃金下跌，對近期熱度較高的“特朗普交易”做出修正。隨著政策不確定性增加，市場避險情緒也在升溫，UVIX波動率指數(shù)再度跳漲至高于6%。11月1日晚間，美國勞工部將公布10月非農(nóng)就業(yè)報告，受到市場重點關(guān)注。預(yù)期稱10月非農(nóng)或創(chuàng)四年來最緩漲幅。經(jīng)濟放緩，美國大選及國際地緣局勢動蕩等不確定因素或仍支撐貴金屬的避險配置需求。