在2024年，中國(guó)的再生銅進(jìn)口量呈現(xiàn)出持續(xù)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，這一趨勢(shì)不僅反映了國(guó)內(nèi)政策對(duì)再生資源利用的高度重視，也揭示了全球資源再循環(huán)利用的廣闊前景。然而，隨著市場(chǎng)條件的變化，再生銅進(jìn)口的優(yōu)勢(shì)可能在未來(lái)1-2個(gè)月內(nèi)有所減弱，對(duì)進(jìn)一步增加進(jìn)口量構(gòu)成一定的挑戰(zhàn)。本文將從當(dāng)前再生銅進(jìn)口的現(xiàn)狀、原因、歷史背景以及未來(lái)趨勢(shì)四個(gè)方面進(jìn)行詳細(xì)分析。

一、2024年再生銅進(jìn)口持續(xù)增加的現(xiàn)狀及原因

數(shù)據(jù)來(lái)源：海關(guān)數(shù)據(jù)

截至2024年9月，中國(guó)累計(jì)進(jìn)口再生銅167.55萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)15.71%。盡管9月份的進(jìn)口量為16.03萬(wàn)噸，環(huán)比和同比均有所下降，但若按照10-12月再生銅月均進(jìn)口17.5萬(wàn)噸的預(yù)測(cè)，2024年全年的再生銅進(jìn)口量有望達(dá)到近220萬(wàn)噸，這一數(shù)字將創(chuàng)下近六年的新高，增速顯著超出市場(chǎng)預(yù)期。這一增長(zhǎng)趨勢(shì)主要?dú)w因于以下幾點(diǎn)：

1、銅精礦供應(yīng)短缺

數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel

由于現(xiàn)貨銅精礦供應(yīng)緊張，市場(chǎng)現(xiàn)貨TC（Treatment and Refining Charges，即精煉費(fèi)）持續(xù)下行，價(jià)格已觸及歷史近10年的低點(diǎn)，并維持在20美元/干噸以下的水平波動(dòng)。這一狀況促使市場(chǎng)開(kāi)始關(guān)注其他原料，如銅陽(yáng)極，而再生銅作為重要的冶煉原料之一，其需求因此持續(xù)增加。由于國(guó)內(nèi)再生銅供應(yīng)量相對(duì)有限，冶煉企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)向海外再生銅貨源，即使在進(jìn)口虧損的情況下，也積極采購(gòu)以滿(mǎn)足生產(chǎn)需求。

2、銅價(jià)波動(dòng)帶來(lái)的投機(jī)機(jī)會(huì)

數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel

受海外銅礦供應(yīng)問(wèn)題持續(xù)發(fā)酵及美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期變化的影響，銅價(jià)經(jīng)歷了大幅波動(dòng)。從1月的68000元/噸漲至5月的最高點(diǎn)89280元/噸，到隨后的大幅下跌，再到8月開(kāi)始國(guó)內(nèi)去庫(kù)順暢為銅價(jià)提供支撐，以及步入傳統(tǒng)旺季后的價(jià)格反彈，銅價(jià)的劇烈波動(dòng)為再生銅進(jìn)口貿(mào)易商提供了更多的投機(jī)機(jī)會(huì)。上半年，由于銅價(jià)大幅上漲，進(jìn)口量同比顯著增加；而下半年，隨著銅價(jià)的回落，進(jìn)口量也有所減少。

3、國(guó)內(nèi)稅收新政的推動(dòng)

數(shù)據(jù)來(lái)源：海關(guān)數(shù)據(jù)

受財(cái)政783號(hào)文件及反向開(kāi)票政策的影響，含稅的再生銅原料在短時(shí)間內(nèi)成為市場(chǎng)的搶手貨。為規(guī)避增加的附稅風(fēng)險(xiǎn)，多數(shù)廠家更傾向于采購(gòu)適價(jià)的進(jìn)口再生銅以維持正常生產(chǎn)。這一政策變化在7-8月份顯著推動(dòng)了再生銅進(jìn)口量的增加，有效緩解了國(guó)內(nèi)再生銅短缺的壓力。

二、歷史背景與地區(qū)差異

數(shù)據(jù)來(lái)源：海關(guān)數(shù)據(jù)

從歷史角度看，2020年至2023年，全球?qū)υ偕~的需求量持續(xù)增加，這主要得益于“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)的推動(dòng)，以及再生金屬在節(jié)能減排方面的巨大作用。同時(shí)，國(guó)內(nèi)對(duì)再生銅產(chǎn)業(yè)的大力支持也促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展，加工企業(yè)的產(chǎn)能逐年擴(kuò)大，對(duì)再生銅原料的需求也逐年攀升。

數(shù)據(jù)來(lái)源：海關(guān)數(shù)據(jù)

從地區(qū)來(lái)看，美國(guó)、日本和馬來(lái)西亞一直是中國(guó)再生銅進(jìn)口的主要國(guó)家，四年間均穩(wěn)定在前三名之內(nèi)。泰國(guó)、中國(guó)香港、韓國(guó)和中國(guó)臺(tái)灣也是重要的進(jìn)口國(guó)/地區(qū)，但進(jìn)口量和排名有所波動(dòng)。而英國(guó)、西班牙、意大利和德國(guó)等國(guó)家的進(jìn)口量雖然波動(dòng)較大，但整體上仍保持在一定的進(jìn)口水平。此外，俄羅斯聯(lián)邦和阿聯(lián)酋等新興國(guó)家在再生銅進(jìn)口方面展現(xiàn)出增長(zhǎng)潛力。

三、2025年再生銅進(jìn)口趨勢(shì)展望

對(duì)于2025年中國(guó)再生銅進(jìn)口能否延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，我們可以從內(nèi)外部原因進(jìn)行分析：

1、基數(shù)效應(yīng)

縱觀往年的數(shù)據(jù)波動(dòng)，可以發(fā)現(xiàn)對(duì)于今年的再生銅進(jìn)口量預(yù)測(cè)，將處于一個(gè)相對(duì)較高的位置。值得注意的是，由于2024年再生銅進(jìn)口量實(shí)現(xiàn)了超預(yù)期的增長(zhǎng)，這為2025年設(shè)定了一個(gè)相對(duì)較高的基數(shù)。因此，在對(duì)比之下，2025年整體的再生銅進(jìn)口增量可能會(huì)顯得相對(duì)有限，呈現(xiàn)出一種穩(wěn)步增長(zhǎng)的趨勢(shì)。

2、銅價(jià)震蕩運(yùn)行

在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)與銅原料供應(yīng)緊張的大背景下，銅價(jià)預(yù)計(jì)將保持一種震蕩運(yùn)行的態(tài)勢(shì)。這種震蕩運(yùn)行意味著銅價(jià)不會(huì)出現(xiàn)極端的上漲或下跌行情，而是會(huì)在一定范圍內(nèi)波動(dòng)。隨著再生銅市場(chǎng)貿(mào)易情緒的逐漸回歸正常，市場(chǎng)參與者將更加理性，不會(huì)出現(xiàn)大量集中出貨的情況。因此，預(yù)計(jì)2024年銅價(jià)將維持這種震蕩運(yùn)行的狀態(tài)，不會(huì)出現(xiàn)大的行情波動(dòng)。對(duì)于再生銅進(jìn)口量而言，這也意味著其增長(zhǎng)將保持穩(wěn)健，不會(huì)出現(xiàn)大的跳躍式增長(zhǎng)，而是呈現(xiàn)出一種持續(xù)且穩(wěn)定的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

3、政策調(diào)整

2024年10月23日，生態(tài)環(huán)境部辦公廳正式印發(fā)文件，為推動(dòng)再生金屬產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，規(guī)范再生銅及銅合金原料的進(jìn)口管理，符合要求的再生銅原料不屬于固體廢物，可自由進(jìn)口。這一政策調(diào)整無(wú)疑為再生銅進(jìn)口奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。然而，受限于進(jìn)口利潤(rùn)窗口敞開(kāi)時(shí)間較短，實(shí)際規(guī)模及體量仍需進(jìn)一步驗(yàn)證。預(yù)計(jì)政策實(shí)施后，進(jìn)口再生銅將存在增量預(yù)期，但缺乏大幅增量空間。

綜上所述，2024年中國(guó)再生銅進(jìn)口量的持續(xù)增加主要得益于銅精礦供應(yīng)短缺、銅價(jià)波動(dòng)劇烈以及國(guó)內(nèi)稅收新政等多重因素的共同作用。然而，隨著市場(chǎng)條件的變化和政策調(diào)整的影響，未來(lái)1-2個(gè)月內(nèi)再生銅進(jìn)口的優(yōu)勢(shì)可能會(huì)有所減弱。對(duì)于2025年的再生銅進(jìn)口趨勢(shì)而言，雖然存在增長(zhǎng)預(yù)期，但整體增量可能相對(duì)有限，預(yù)計(jì)2025年中國(guó)再生銅進(jìn)口量約在230萬(wàn)噸，維持一個(gè)較穩(wěn)定的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。