一、銅板帶現(xiàn)貨價格小幅震蕩 ??市場交易量變化不大

截止本周五紫銅帶 T2 價格較上周上漲210元/噸，均價80700元/噸，T2紫銅帶加工費4200元/噸 ，黃銅帶H62 價格較上周上漲290元/噸，均價60560元/噸，H62黃銅帶加工費3000元/噸。

二、本周銅板帶產(chǎn)量環(huán)比上周稍有增加

據(jù)Mysteel調研本周國內(nèi)十二家銅板帶加工企業(yè)周度產(chǎn)量進行跟蹤，樣本總產(chǎn)能107萬噸。本周十二家銅板帶產(chǎn)量1.60萬噸，周度產(chǎn)能利用率在70.36%，周環(huán)比增加0.48%，本周訂單量1.26萬噸，周環(huán)比增加100噸，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，本周銅價震蕩運行，銅板帶生產(chǎn)企業(yè)整體生產(chǎn)表現(xiàn)較為平穩(wěn)，本周銅價波動相對不大，整體日度交易量實際上未見明顯變化，多為剛需訂單支撐，整體來看，本周中小型銅板帶生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)量相對平穩(wěn)，大型銅板帶生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)量也并未出現(xiàn)大幅增長，因此整體市場實際產(chǎn)出變化不大，環(huán)比上周銅板帶產(chǎn)量稍有增加。

數(shù)據(jù)來源：我的鋼鐵網(wǎng)

三、本周銅板帶市場平穩(wěn)運行為主

據(jù)Mysteel調研，本周銅價小幅震蕩，銅板帶市場成交表現(xiàn)一般，少數(shù)頭部企業(yè)在價格下跌時成交有所增加，但多數(shù)企業(yè)本周日內(nèi)成交表現(xiàn)變化不大，從市場反饋來看，終端企業(yè)對價格較為敏感，銅價在77000元/噸之上時，終端企業(yè)觀望情緒濃厚，只有部分原料缺乏的企業(yè)會加大采購量，其他基本按照訂單情況進行拿貨，銅價在76000元/噸時，終端企業(yè)拿貨量相對有所增加，一些散單也有所增加，但目前整體市場實際消費需求無增長亮點，銅板帶市場交易量增長壓力大，本周銅板帶市場平穩(wěn)運行為主。

四、下周銅板帶市場供需或將變化不大

本周銅價震蕩運行，終端企業(yè)以及貿(mào)易商逢低補庫為主，剛需成交成為市場主流，價格方面，近期宏觀面影響逐步減弱，缺少明確的趨勢性引導，下周銅加或將延續(xù)區(qū)間震蕩局面，供需方面，目前終端需求并未出現(xiàn)明顯增長亮點，市場上剛需訂單為主，在銅價變化不大的情況下，下周銅板帶市場或將延續(xù)平穩(wěn)運行。

五、電解銅原料市場

供應：市場現(xiàn)貨庫存繼續(xù)小幅下降

廣東市場庫存繼續(xù)表現(xiàn)下降，國內(nèi)冶煉廠發(fā)貨不多，加之進口有限，市場上到貨較少；需求上長單對下游消費有較為明顯支撐，因此出庫大于入庫；由于四季度華南區(qū)域內(nèi)部分冶煉廠即將進入檢修期，對產(chǎn)量影響較大，市場到貨有限，加之目前下游消費有所支撐，因此預計后續(xù)庫存維持去庫趨勢。

需求：長單支撐消費 現(xiàn)貨升水走強

本周銅價震蕩回調運行為主，庫存表現(xiàn)去庫，加之市場上到貨有限，持貨商低價出貨意愿不高，并表現(xiàn)積極挺價，現(xiàn)貨升水也因此持續(xù)表現(xiàn)上漲；下游企業(yè)長單消費為主，提貨速度較快，但零單成交較為有限，詢價較為積極，周內(nèi)大多維持剛需采購為主。

情緒：市場上觀望情緒不減

銅價進入到震蕩回調階段，但市場到貨減少，現(xiàn)貨供應有限，對價格市場歧義較大，因此市場參與者采購較為謹慎，大多保持觀望為主。

預測：銅價區(qū)間震蕩運行 現(xiàn)貨升水或將走高

近期市場上宏觀擾動減弱，銅價維持區(qū)間震蕩運行為主，但市場內(nèi)對供應緊張預期升溫，現(xiàn)貨升水也因此上漲。下游消費支撐較強，雖零單成交不多，但長單提貨速度尚可；整體來看，銅價進入?yún)^(qū)間震蕩之中，等待進一步的市場指引，現(xiàn)貨庫存或將持續(xù)去庫，預計廣東現(xiàn)貨升貼水運行區(qū)間在貼80-升80元/噸。

六、廢銅原料市場

截止本周五廣東市場電解銅76625元/噸。含稅含運費的報價1#光亮銅75473元/噸，2#銅72603元/噸，精廢差分別為1152元/噸、4022元/噸，本周光亮銅不含稅周均價為71140元/噸，較上個交易周持平。本周五精廢差較上個交易周周五擴大160元/噸至1152元/噸，擴大幅度為16.13%，合理價差為1466元/噸，較上個交易周周五擴大1元/噸。

供應：廢紫銅方面，本周銅價震蕩下行，廢銅現(xiàn)貨價格表現(xiàn)堅挺。上游市場整體交易氛圍清淡，持貨商捂貨惜售心態(tài)較重，貿(mào)易商采銷積極性低迷。多數(shù)貿(mào)易商現(xiàn)貨庫存尚未達盈虧平衡線，加之市場可售現(xiàn)貨緊張，廢銅價格高且數(shù)量有限，低價補貨難度較大。同時，廠家采購報價與貿(mào)易商收貨價格相近，進一步削弱了貿(mào)易商的貿(mào)易積極性。廢黃銅方面，本周銅價偏弱震蕩運行，廢黃銅價格與上周基本持平。上游貿(mào)易商采銷情緒謹慎，主要由于目前散戶貨源價格仍維持在較高水平，而下游黃銅廠對價格敏感度較高，難以接受高價，導致貿(mào)易商的利潤空間狹小，疊加回款較慢帶來的資金壓力，進一步抑制了貿(mào)易商們的貿(mào)易情緒。

需求：廢紫銅方面，下游廠家近期采銷兩難的情況未有好轉，整體維持剛需采購策略。目前廠家原料庫存低位運行，市場廢銅供應緊張，采購難度加大，且成品端訂單表現(xiàn)欠佳，限制了廠家的采購議價能力，故多數(shù)廠家日采購量難以滿足日需求量。廢黃銅方面，“銀十”步入尾聲階段，終端采購情緒有所上升，加上下游不少黃銅廠為沖擊銷量，適當下調成品報價，因此對廢黃銅原料的采購需求較上周有所回升，積極在市場尋求低價貨源。此外，近期進口原料成交表現(xiàn)也尚可。

七、市場熱點

1、中國有色礦業(yè)公告，今年前9個月集團累計生產(chǎn)陰極銅約95939噸，同比減少約13%，完成年度產(chǎn)量指引約69%；自有礦山產(chǎn)陰極銅63994噸，同比增約3%。粗銅和陽極銅累計生產(chǎn)約287174噸，同比增約3%，完成年度產(chǎn)量指引約70%；自有礦山產(chǎn)粗銅和陽極銅57757噸，同比減少約13%。硫酸累計生產(chǎn)約776,304噸，同比增長約10%，完成產(chǎn)量指引約78%。氫氧化鈷含鈷約771噸，同比減少約39%，完成年度產(chǎn)量指引約119%。集團預估實現(xiàn)公司擁有人分占利潤約3.14億美元，同比增長約23%。經(jīng)濟指標同比增長的主要原因是國際銅價上漲。

2、眾源新材近日在線上會議上表示，公司產(chǎn)品主要是紫銅板帶箔材，原材料是電解銅。銅價上漲是原材料電解銅的價格上漲，對公司業(yè)績并無增長作用，也無法推動加工費的漲價。公司產(chǎn)品的定價模式是銅價加上加工費?？蛻舾覀兌▋r的同時，我們購入電解銅，能夠有效地規(guī)避電解銅價格波動的風險。但是，銅價上漲所帶來的成本上漲會給流動資金帶來一定的壓力，提高資金成本。

3、美國銅礦開采商Freeport McMoRan將推遲其在印度尼西亞的精煉銅銷售至2025年第二季度，因為其新冶煉廠發(fā)生火災導致生產(chǎn)進一步延遲。

該冶煉廠的生產(chǎn)長期延遲，可能會縮小預計的2025年金屬過剩局面，從而支撐銅價。

Freeport 正在調查位于東爪哇省的自由港Manyar工廠硫酸裝置起火的原因。

Freeport 一直在與印尼政府進行談判，希望將其2024年底到期的銅精礦出口許可證延長至明年第一季度。

Manyar產(chǎn)量緩慢提升可能意味著銅精礦原料消耗量下降，并且其位于印尼的旗艦礦場Grasberg——全球第二大銅金礦的產(chǎn)出可能會被釋放到供應不足的市場。

印尼政府正試圖阻止銅礦石和銅精礦的出口。政府希望礦商在當?shù)匾睙捊饘?，以增加價值并增加國家收入。