【期貨市場】國內(nèi)市場：隔夜滬鋁主力合約報收20800元/噸,跌70元/噸，跌幅0.34%。國際市場：LME鋁3M報收2596美元/噸，跌42美元/噸，跌幅1.59%。

【現(xiàn)貨市場】（10月14日）鋼聯(lián)A00無錫現(xiàn)貨鋁價20720-20760元/噸，均價20740元/噸，漲30元/噸。早盤滬鋁低開后震蕩拉漲，無錫市場穩(wěn)中轉(zhuǎn)弱，盤面回落疊加市場對宏觀政策多空博弈增強，市場接貨積極性較上周有所轉(zhuǎn)弱，下游廠家亦以剛需買入為主，但“銀十”旺季需求仍存支撐，持續(xù)去庫使得持貨商仍無意下調(diào)報價，報在均價至升10元/噸，整體交投不溫不火，表現(xiàn)一般。

鋼聯(lián)A00佛山市場鋁錠現(xiàn)貨成交價在20550-20570元/噸，均價20560元/噸，較上個交易日漲10元/噸。市場早間報升水10元/噸為主，少量挺價升20元/噸，升水10元/噸成交較弱；市場中期報升水10元/噸為主，少量下調(diào)至平水出貨，升水現(xiàn)貨成交困難。市場后期主流報價下調(diào)至平水，少量貼水有流通，平水現(xiàn)貨成交一般。絕對價偏強震蕩下，下游終端需求未見改善，基差持續(xù)收窄顯現(xiàn)阻力，持貨商出貨積極性較高，市場按需接貨，整體成交一般。

【宏觀新聞】據(jù)海關(guān)總署， 前三季度，我國大宗商品進口量增加5%。其中，原油、天然氣和煤炭等能源產(chǎn)品9.01億噸，增加4.8%；鐵、鋁等金屬礦砂11.38億噸，增加4.9%。同期，集成電路、汽車零配件進口值分別增長13.5%、4.6%。消費品進口超過1.3萬億元。

美聯(lián)儲理事沃勒表示，如果通脹低于2%，但這是不太可能的情況，或者勞動力市場惡化，美聯(lián)儲可以提前降息。如果通脹意外上升，美聯(lián)儲可能會暫停降息。

中國9月新增社融3.76萬億元，新增人民幣貸款1.59萬億元，股市回升帶動M2增速回升至6.8%。M1貨幣供應(yīng)繼續(xù)回落，股市回升帶動M2增速回升至6.8%，M1-M2增速負(fù)剪刀差有所擴大。

美國降息預(yù)期迅速降溫，市場開始押注“今年再降一次，明年初停止降息”。由于9月CPI全線超預(yù)期，債券市場預(yù)計美聯(lián)儲年內(nèi)降息幅度僅為45個基點，期權(quán)市場則押注年內(nèi)僅剩一次降息，甚至可能年內(nèi)降息25基點后到明年初暫停降息。衡量美債預(yù)期收益率的波動性指標(biāo)Move指數(shù)已飆升至1月以來的最高點。

【行業(yè)追蹤】海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2024年9月，中國出口未鍛軋鋁及鋁材56.2萬噸；1-9月累計出口491.3萬噸，同比增長15.5%。

據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止10月14日中國主要市場電解鋁社會庫存64.6萬噸，10月10日的66萬噸減1.4萬噸。其中：無錫22.5萬噸，減0.9萬噸；佛山23.2萬噸，減0.1萬噸；鞏義5.5萬噸，減1.2萬噸；上海2.8萬噸，減0.1萬噸。

據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止10月14日中國鋁棒現(xiàn)貨庫存(萬噸)：佛山5.05，無錫2.25，南昌2.2，常州1，湖州2.65，成都0.55，鞏義0.1，洛陽0.55，宣城0.4，總量14.75，較上期（10月10日）減0.05。

10月9日，國家能源局發(fā)布《分布式光伏發(fā)電開發(fā)建設(shè)管理辦法（征求意見稿）》。其中指出，分布式光伏發(fā)電項目按照國家有關(guān)規(guī)定參與電力市場。國家建立健全支持新能源持續(xù)發(fā)展的制度機制，各地結(jié)合分布式光伏發(fā)電發(fā)展情況、電力市場建設(shè)進展等制定相應(yīng)的配套政策。分布式光伏發(fā)電項目可以獨立或通過微電網(wǎng)、源網(wǎng)荷儲一體化、虛擬電廠聚合等方式公平參與電能量、輔助服務(wù)等各類電力市場交易。

【要點小結(jié)】宏觀方面，美國9月PPI通脹環(huán)比持平上月，顯示通脹進一步降溫，緩宏觀方面，美國降息預(yù)期迅速降溫，由于9月CPI全線超預(yù)期，債券市場預(yù)計美聯(lián)儲年內(nèi)降息幅度僅為45個基點，期權(quán)市場則押注年內(nèi)僅剩一次降息，甚至可能年內(nèi)降息25基點后到明年初暫停降息，美元維持反彈趨勢，LME有色金屬收跌。國內(nèi)方面，中國9月新增人民幣貸款和新增社融顯著提升回升，M1貨幣供應(yīng)繼續(xù)回落，M1-M2增速負(fù)剪刀差有所擴大。基本面方面，四季度電解鋁運行產(chǎn)能預(yù)計以穩(wěn)步提升為主，國慶假期后鋁水就地轉(zhuǎn)化率預(yù)計逐步恢復(fù)至節(jié)前比例并維持提升態(tài)勢?，F(xiàn)貨市場方面，南北方價差打開預(yù)計持續(xù)帶動現(xiàn)貨套利流通。目前對庫存變動影響更大的仍然是在入庫端，整體預(yù)計四季度庫存維持季節(jié)性顯著去庫為主。綜合來看，海外宏觀情緒反復(fù)，國內(nèi)基本面支撐仍在，預(yù)計鋁價隨板塊震蕩運行為主。