臨近國(guó)慶假期，Mysteel稀土團(tuán)隊(duì)針對(duì)節(jié)后市場(chǎng)預(yù)期調(diào)研了40家企業(yè)，調(diào)查范圍覆蓋稀土貿(mào)易商、冶煉分離企業(yè)、磁材加工企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)以及相關(guān)行業(yè)參與者，了解他們短期市場(chǎng)心態(tài)。眾所周知，對(duì)大宗商品價(jià)格而言，除最基本的供需關(guān)系、資金等因素以外，市場(chǎng)心態(tài)亦是至關(guān)重要。為了解并跟蹤稀土產(chǎn)業(yè)鏈各方參與者的心理變化，給市場(chǎng)提供一定的參考，Mysteel推出了市場(chǎng)情緒調(diào)研，以此來反映市場(chǎng)心態(tài)變化。

看漲因素分析：1，市面整體現(xiàn)貨緊張，金屬交期長(zhǎng)。中大型金屬?gòu)S金屬銷售普遍至11月，國(guó)慶后無明顯金屬銷售壓力，分離企業(yè)多數(shù)長(zhǎng)協(xié)交付，現(xiàn)貨余量不足。市場(chǎng)參與貿(mào)易企業(yè)現(xiàn)有庫(kù)存不足，或普遍位于高價(jià)成本，以對(duì)鎖詢單為主，導(dǎo)致現(xiàn)階段整體市場(chǎng)低價(jià)貨源收緊。

2，下半年多數(shù)上市公司和集團(tuán)利潤(rùn)導(dǎo)向。受下游需求增長(zhǎng)不及預(yù)期等市場(chǎng)供求關(guān)系因素影響，上半年整體稀土市場(chǎng)表現(xiàn)弱勢(shì)。以鐠釹產(chǎn)品為代表的主要稀土產(chǎn)品價(jià)格自年初以來總體呈現(xiàn)下行走勢(shì)，多數(shù)企業(yè)表示完成2024年經(jīng)營(yíng)計(jì)劃目標(biāo)有壓力。轉(zhuǎn)入下半年，隨著供求關(guān)系改善，多數(shù)企業(yè)沖刺年底營(yíng)收和利潤(rùn)目標(biāo)，對(duì)整體稀土價(jià)格有提振作用。

3，稀土管理?xiàng)l例實(shí)施情況，自2024年10月1日起施行，首次以行政立法形式規(guī)范稀土資源的開發(fā)利用，是一部具有里程碑意義的統(tǒng)領(lǐng)性、綜合性基礎(chǔ)法規(guī)。業(yè)內(nèi)多方分析認(rèn)為，《稀土管理?xiàng)l例》在進(jìn)出口、回收方面進(jìn)行進(jìn)一步管控，對(duì)違規(guī)行為加大處罰力度，有望進(jìn)一步限制行業(yè)內(nèi)存在的不合規(guī)供應(yīng)的生存空間，改善稀土供給過剩的局面，提升稀土板塊的估值。

4，稀土開采，冶煉分離指標(biāo)增速放緩，若今年無第三批指標(biāo)出現(xiàn)的話，那么2024年全年開采總量指標(biāo)為27萬噸，同比增幅僅為5.8%，整體稀土配額較往年有所收緊，部分原礦分離企業(yè)或?qū)⒚媾R產(chǎn)量縮減態(tài)勢(shì)，增速回歸合理范圍，供需格局有所改善。

5，多數(shù)利好經(jīng)濟(jì)政策疊加美國(guó)降息，大宗商品價(jià)格普遍上漲，美國(guó)開啟降息周期，也為我國(guó)提供了更多的降息空間，未來可能會(huì)有進(jìn)一步的降息或降準(zhǔn)措施，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來更大的調(diào)整余地，市場(chǎng)流通資金增加，消費(fèi)水平的提高對(duì)稀土下游產(chǎn)品消化有提升作用。

看跌因素分析：1，訂單后市預(yù)期降低，部分看跌主要在下游磁材企業(yè)，有企業(yè)反饋金九銀十的訂單已經(jīng)做的差不多了，大廠的長(zhǎng)單也基本上快定下來了，后市訂單預(yù)期可能稍微放緩，并不是很看好能一直漲價(jià)。

2，東南亞雨季結(jié)束，緬甸恢復(fù)正常進(jìn)口量，2024年8月未列名稀土金屬及其混合物的化合物進(jìn)口1228噸,同比上漲4%；釷礦砂進(jìn)口10531噸，同比上漲823%，馬達(dá)加斯加恢復(fù)進(jìn)口；8月稀土金屬礦進(jìn)口量6864噸，同比上漲7.3%。后續(xù)整體進(jìn)口供應(yīng)情況會(huì)相對(duì)放寬，對(duì)國(guó)內(nèi)鐠釹產(chǎn)出供應(yīng)情況有所沖擊。

3，廢料市場(chǎng)社會(huì)面庫(kù)存上升，隨著下游磁材企業(yè)毛坯產(chǎn)量的提高，對(duì)應(yīng)廢料產(chǎn)出同比上升，現(xiàn)階段資金流轉(zhuǎn)需求，廢料出售意愿加強(qiáng)；以舊換新政策影響下，下游電機(jī)報(bào)廢產(chǎn)出也隨著增加，中間貿(mào)易企業(yè)庫(kù)存量同步增加，給后市原料價(jià)格上漲帶來阻力，部分頭部廢料分離企業(yè)隨之?dāng)U產(chǎn)，預(yù)計(jì)后市再生板塊氧化鐠釹產(chǎn)出增加。

節(jié)后預(yù)測(cè)：現(xiàn)階段供需關(guān)系改善，市場(chǎng)話語權(quán)逐步向產(chǎn)業(yè)鏈上游轉(zhuǎn)移，在市場(chǎng)情緒看漲占主導(dǎo)下，節(jié)后業(yè)內(nèi)持倉(cāng)心理加強(qiáng)，下跌難度加劇，預(yù)計(jì)后市價(jià)格仍將呈現(xiàn)易漲難跌格局。