9月銅價走勢在復(fù)雜宏觀環(huán)境下展現(xiàn)出先抑后揚的態(tài)勢。月初，受海外市場悲觀情緒、中美制造業(yè)數(shù)據(jù)疲軟等多重因素打壓，銅價下探至71500元/噸。隨后，市場觸底反彈，迅速拉漲，至月末已攀升至79000元/噸，廢銅價格也跟隨上漲至71200元/噸。在此期間，精廢銅價差顯著擴大，廢銅的替代效應(yīng)日益增強。

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

據(jù)Mysteel最新數(shù)據(jù)顯示，截至9月29日，國內(nèi)主流市場精廢價差已擴大至2586元/噸，遠高于合理價差，凸顯廢銅在經(jīng)濟利用上的顯著優(yōu)勢。然而，下游銅廠面臨原料補充難題，影響了再生銅加工企業(yè)的生產(chǎn)連續(xù)性。

供應(yīng)：銅價持續(xù)走高 市場對國產(chǎn)廢銅的偏好上升

廢銅價格持續(xù)走高，貨商前期庫存虧損情況得到緩解，甚至出現(xiàn)盈利狀態(tài)，故貨商出貨意愿轉(zhuǎn)強，市場流通量有增加。貿(mào)易商則因銅價快速上漲而保持低庫存策略，畏高情緒加重，頻繁出貨以規(guī)避風(fēng)險，使得9月廢銅市場供應(yīng)量環(huán)比有所增加。

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

進口方面，據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計顯示，8月再生銅進口量為16.95萬噸，環(huán)比減12.91%，同比增8.83%。1-8月中國銅廢碎料進口總量151.51萬噸，同比增18.62%。隨著政策調(diào)整影響的轉(zhuǎn)淡，部分廠家對含稅廢銅需求量有所降低，轉(zhuǎn)向采購國產(chǎn)廢銅，也使得進口廢銅量有所降低，對于國內(nèi)廢銅供應(yīng)的彌補性減弱，多數(shù)廠家還是維持采購國產(chǎn)廢銅，但整體價格相對偏高，廠家接受度有限。

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

需求：傳統(tǒng)旺季來臨 下游需求緩慢回升

隨著銅價的走高，精廢銅價差持續(xù)走擴至合理區(qū)間之上，疊加傳統(tǒng)旺季效應(yīng)，廢銅下游需求逐步回升。以再生銅桿市場為例，盡管整體市場仍顯低迷，但產(chǎn)能利用率有所提升，部分企業(yè)計劃節(jié)后復(fù)產(chǎn)，備庫意愿較強，而適價且高質(zhì)量的廢銅貨源仍然難以尋覓，導(dǎo)致廢銅供應(yīng)難以充分滿足市場的旺盛需求，限制了復(fù)產(chǎn)的規(guī)模和速度。庫存方面，原料和成品均處于低位，顯示出生產(chǎn)活動的不充分。

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

預(yù)測：節(jié)后精廢價差將走擴后收窄

展望十月，傳統(tǒng)旺季與政策預(yù)期共同作用下，銅價有望繼續(xù)偏強運行。精廢價差預(yù)計維持?jǐn)U大趨勢，進一步刺激廢銅市場需求。盡管下游企業(yè)積極備產(chǎn)，但原料采購難度不容忽視。隨著生產(chǎn)消耗加劇，廢銅供應(yīng)可能進一步收緊，屆時精廢價差或有所收窄。