金九銀十旺季開啟，銅需求韌性顯現(xiàn)，中秋和國慶假期串聯(lián)，為了深入了解當前再生銅市場的節(jié)前備庫情況，Mysteel廢銅團隊通過電話及微信方式，對全國28家再生銅加工企業(yè)進行了調研，涉及產(chǎn)能300萬噸，具體情況如下表。

一、調研情況分析

調研結果顯示，樣本中75%的銅企國慶維持正常生產(chǎn)，但備庫情況，卻呈現(xiàn)截然相反，除去頭部企業(yè)，其余部分基本選擇隨用隨買，整體備庫意愿并不強烈。另外，部分銅廠反饋對783號文仍存在擔憂，在本月退稅情況不明朗下，廢銅現(xiàn)貨的持續(xù)走高，成品利潤難以保證，停產(chǎn)觀望達成共識。

二、市場供需情況

供應端：尤其是在中秋節(jié)后，美聯(lián)儲降息預期兌現(xiàn)，期銅開啟強勢上漲，廢銅市場成交量價齊增。受益于當前采銷面的快速獲利，頑固貨源的不斷涌現(xiàn)，現(xiàn)貨流通一再提速。盡管后市觀點難有一致，但出于銅企備庫需求考慮，部分貨商繼續(xù)持倉情緒還是頗為熱切，投機/溢價交易比重有走高跡象。

需求端：成交分化一直是最近下游銅企的真實寫照，特別是區(qū)域間的價格差異進一步擴大，廢銅貨源流向價格優(yōu)勢廠家，好在多數(shù)采購報價能夠滿足貨商心理預期，成交量表現(xiàn)較為均衡。而仍處于待產(chǎn)狀態(tài)的廠家，雖對復產(chǎn)表現(xiàn)出濃厚興趣，但受制于高企的銅價以及政策層面的不確定性，其復產(chǎn)計劃可能不得不推遲。

三、總結預測

綜合上看，上游貨商延續(xù)出貨行情，高位囤貨意愿不強，庫存多維持在低位。下游需求領域分化，銅企采購端表現(xiàn)不一。雖然精廢價差走擴，成品利潤空間打開，但是終端接貨意愿不強，部分再生桿廠家面對成品庫存和套保資金的雙重壓力。不過隨著宏觀因素的變化，如美聯(lián)儲降息落地等，銅價或將呈現(xiàn)震蕩偏強的態(tài)勢，同時，在金九銀十傳統(tǒng)旺季加持下，產(chǎn)業(yè)條線有所好轉，也將進一步提振消費市場。