一、市場綜述

滬銀主力合約本周價格運(yùn)行區(qū)間為6886-7430元/千克。1#銀錠市場周均價為7072元/千克，較上周均價下跌77元/千克。

滬銀期貨價格自上周五探低至前期支撐6900元/千克后，本周隨歐洲央行加息，及市場對美元的擔(dān)憂持續(xù)反彈至周五最高7430元/千克，周內(nèi)漲幅近8%。外盤銀價再度站上30美元/盎司。

周初公布的美國8月非農(nóng)新增14.2萬人，低于市場預(yù)期。美國前財(cái)長薩默斯指出，疲軟的就業(yè)使得美聯(lián)儲離降息50個基點(diǎn)更近。令人擔(dān)憂的經(jīng)濟(jì)環(huán)境是導(dǎo)致周初商品普遍下挫的原因，白銀隨有色金屬表現(xiàn)弱勢。

周三公布的美國8月CPI數(shù)據(jù)環(huán)比上漲0.2%，與預(yù)期一致，同比則放緩至2.5%，為2021年3月來最低水平。但剔除食品及能源價格的核心CPI環(huán)比上漲0.3%，略高于0.2%。核心CPI增速超預(yù)期一定程度上降低了美聯(lián)儲9月降息的幅度預(yù)期。但從通脹角度看，住房通脹是拉動核心通脹的主要來源，意味著美國經(jīng)濟(jì)仍存韌性，從而給予白銀的工業(yè)屬性更多支撐。

9月12日，歐洲央行下調(diào)基準(zhǔn)利率25個基點(diǎn)至3.5%，為年內(nèi)第二次降息。歐洲央行降息后現(xiàn)貨黃金強(qiáng)勢沖高2550美元/盎司一線，創(chuàng)歷史新高。強(qiáng)勢的金價帶動白銀大幅反彈。有分析指出，黃金本輪的牛市主要由中國投資者及央行推動。以人民幣計(jì)價的黃金繼續(xù)飆升，使得短期需求仍將旺盛。另外貴金屬需求的旺盛與對美元的悲觀預(yù)期相關(guān)，隨著投資者從投資傳統(tǒng)行業(yè)及AI股票的泡沫轉(zhuǎn)而投資貴金屬等避險產(chǎn)品，黃金和白銀的價格將保持強(qiáng)勢。

表-1 Mysteel白銀一周價格（單位：元/千克）

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

二、市場預(yù)測

當(dāng)前銀價一舉突破30美元關(guān)口，市場看漲情緒再度被點(diǎn)燃。銅鋅等有色金屬價格基本調(diào)整到位出現(xiàn)止跌跡象，將對銀價形成支撐。美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)加劇人們對降息的期待，美元走軟提振貴金屬價格。在突破當(dāng)前關(guān)鍵點(diǎn)位后，市場傾向于看到白銀7月時的高位31.75美元/盎司。