【期貨市場】國內(nèi)市場：隔夜滬鋁主力合約報收19365元/噸，跌70元/噸，跌幅0.36%。國際市場：LME鋁3M報收2399.5美元/噸，跌16美元/噸，跌幅0.66%。

【現(xiàn)貨市場】（9月4日）鋼聯(lián)A00無錫現(xiàn)貨鋁價19310-19350元/噸，均價19330元/噸，跌170元/噸。早盤滬鋁今日弱勢震蕩下跌，無錫現(xiàn)貨市場保持強勢，社庫小降，大部分持貨商維持挺價，中間商逢低入市采購意愿積極，報價在升20元/噸，隨著盤面基差走強，部分保值盤貨源流出，報價略有走低至升10元/噸，下游趁勢逢低補庫備庫，整體交投尚可。

鋼聯(lián)A00鞏義市場現(xiàn)貨鋁價19440-19480元/噸，均價19320元/噸，漲50元/噸。早盤滬鋁弱勢震蕩下跌，相對低位鋁價疊加庫存持續(xù)去化，使得鞏義市場持貨商看漲情緒較強保持挺價，早間報價在升10元/噸至升20元/噸，近日漲幅較快使得需求方略顯謹慎，下游廠家壓價采購，而且實際流通性尚不算緊張，后續(xù)報價下調(diào)至均價附近，但需求旺季預期向好，整體成交尚可。

鋼聯(lián)A00佛山市場鋁錠現(xiàn)貨成交價在19210-19230元/噸，均價19220元/噸，較上個交易日跌150元/噸。市場早間報升水10元/噸為主，庫存貨挺升水20元/噸，升水10元/噸成交尚可；市場中期報升水20元/噸為主，小升現(xiàn)貨流通收緊，升水10元/噸成交較快。市場后期報升水20元/噸為主，小升現(xiàn)貨難尋，但升水20元/噸成交一般。滬鋁盤面偏弱盤整，持貨商報價堅挺，下游工廠買興略有改善，中間商依然謹慎接貨，但市場整體接貨氛圍持續(xù)改善，成交尚可。

【宏觀新聞】美國7月JOLTS職位空缺大幅不及預期，創(chuàng)2021年初以來最低。美國7月JOLTS職位空缺767.3萬人，大幅不及預期的810萬人，前值從818.4萬人下修至791萬人。職位空缺與失業(yè)人數(shù)之比降至1.1，為三年來的最低。自主離職率為2.1%，接近2020年以來的最低水平。裁員人數(shù)升至176萬，為2023年3月以來的最高。

8月財新中國服務業(yè)PMI降至51.6，就業(yè)重現(xiàn)收縮。服務業(yè)供需擴張速度放緩，外需邊際好轉，就業(yè)市場轉弱，成本壓力凸顯，市場信心小幅回暖。

美聯(lián)儲褐皮書的整體評估不夠樂觀。大多數(shù)地區(qū)的經(jīng)濟活動持平或下降，從七月的5個增至9個，僅三個地區(qū)的經(jīng)濟活動略微增長，同時大多數(shù)地區(qū)的消費支出放緩。勞動力市場喜憂參半，雇主變得更為挑剔，不愿擴招員工，但裁員仍然很少見。

G7先鋒加拿大央行連續(xù)第三次降息25基點，預計將繼續(xù)降。加拿大央行如期降息25基點。加拿大央行表示通脹壓力持續(xù)緩解，這是繼續(xù)降息的理由。

兩年來，美債收益率曲線第二次短暫結束倒掛。疲軟的勞動力數(shù)據(jù)助長美聯(lián)儲降息押注，令美債收益率曲線短暫結束倒掛，上次發(fā)生在8月5日歐美股市因非農(nóng)不佳而大跌之際。

【行業(yè)追蹤】Mysteel對中國原鋁生產(chǎn)企業(yè)進行全樣本調(diào)研，2024年8月中國原鋁產(chǎn)量初值368.78萬噸，同比增長3.96%，環(huán)比增長0.03%；8月平均日產(chǎn)量為11.90萬噸，環(huán)比增加0.01萬噸/天（實產(chǎn)天數(shù)31天），本月運行產(chǎn)能環(huán)比增加12萬噸/年產(chǎn)能，產(chǎn)能增量主要由內(nèi)蒙古以及河南地區(qū)貢獻，目前供應端整體變化微小，產(chǎn)量增幅放緩，其他區(qū)域保持相對穩(wěn)定運行。

據(jù)Mysteel統(tǒng)計，2024年8月中國鋁棒產(chǎn)量為150.3萬噸，環(huán)比增加4.16%，同比增加1.35%；2024年8月運行產(chǎn)能1818萬噸，環(huán)比提升3%；2024年8月產(chǎn)能利用率58.74%；2024年8月建成產(chǎn)能3095萬噸（此為當前有效建成產(chǎn)能）。

Mysteel庫存速遞：9月4日主要市場電解鋁庫存（萬噸）減少。其中無錫32.7，較上一交易日減0.5；佛山24.2，較上一交易日減0.3；鞏義（含保稅）8.2，較上一交易日減0.1。

安徽宏業(yè)合金鋁業(yè)鋁棒生產(chǎn)線技術改造項目節(jié)能報告獲批，完全投產(chǎn)后可年產(chǎn)鋁棒2.5萬噸。項目建成后全公司總產(chǎn)能不變，仍為年產(chǎn)鋁棒5萬噸/年。

9月1日，云鋁潤鑫合金事業(yè)部ZL111壓鑄鋁合金在輪帶線上一次性生產(chǎn)成功，為公司實現(xiàn)提產(chǎn)、提質(zhì)、增量再添新動力，開啟壓鑄合金在輪帶線上生產(chǎn)的新篇章，為公司實現(xiàn)多元化發(fā)展、再生鋁資源回用和提產(chǎn)增效打下堅實基礎。

布達維物資再生科技有限公司年處置15萬噸鋁工業(yè)固體廢物資源化利用項目開工，建設周期為12個月，2025年10月底投產(chǎn)。

【要點小結】海外方面，倫敦金屬仍因制造業(yè)數(shù)據(jù)萎縮帶來的對經(jīng)濟放緩的擔憂而偏弱下跌，但美國7月JOLTS職位空缺超預期降至三年半新低、引起市場對美聯(lián)儲9月降息幅度擴大的預期，有色金屬昨日跌幅有所回補，但OPEC+或推遲10月增產(chǎn)的消息卻未提振油價。目前宏觀驅動仍為降息預期及經(jīng)濟前景，今明日仍將有海外就業(yè)數(shù)據(jù)將公布，關注市場預期變化。基本面方面，四季度產(chǎn)能有超預期增量，后續(xù)供需平衡預期邊際走弱。鋁價下跌后，現(xiàn)貨成交有所好轉、帶動社會庫存下降，但從季節(jié)性來看、9月份鋁產(chǎn)品仍有陸續(xù)窄幅累庫的可能。綜合來看，海外宏觀情緒反復，國內(nèi)后續(xù)供需平衡表現(xiàn)存不確定性預期，預計鋁價隨外盤偏弱震蕩為主。