8月銅價(jià)走勢(shì)在宏觀因素交織下呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的態(tài)勢(shì)。月初，受日元套利交易清算及美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期增強(qiáng)影響，銅價(jià)一度探底至七萬(wàn)元附近，隨后觸底反彈。在此期間，精廢銅價(jià)差維持在合理區(qū)間附近波動(dòng)，廢銅替代優(yōu)勢(shì)并不明顯。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel

據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截至8月28日，國(guó)內(nèi)主流市場(chǎng)精廢價(jià)差為1451.5元/噸，幾乎與合理價(jià)差1448.3元/噸持平，廢銅經(jīng)濟(jì)利用優(yōu)勢(shì)偏弱。從下游銅廠訂單情況來(lái)看，廢銅消費(fèi)需求尚待進(jìn)一步復(fù)蘇。

供應(yīng)：國(guó)內(nèi)廢銅供應(yīng)緊張 進(jìn)口廢銅有效補(bǔ)充

隨著銅價(jià)走低，一度跌至3月中上旬水平，廢銅價(jià)格也隨之下調(diào)，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)廢銅供應(yīng)商前期庫(kù)存普遍虧損，出貨意愿低迷。加之政策不確定性及高溫天氣影響拆解效率，市場(chǎng)流通廢銅貨源偏緊。隨后盡管銅價(jià)有所反彈，但8月初廠家的壓價(jià)行為進(jìn)一步抑制了貨商的采銷積極性，貿(mào)易商心態(tài)也偏謹(jǐn)慎，多采取快進(jìn)快出策略，庫(kù)存保持低位，使得整體廢銅貨源放量有限。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel

進(jìn)口方面，據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)顯示，7月再生銅進(jìn)口量為19.47萬(wàn)噸，環(huán)比增加14.8%，同比增加30.6%，1-7月份累進(jìn)口量134.58萬(wàn)噸，同比增加19.98%。

在國(guó)內(nèi)廢銅供應(yīng)持續(xù)緊張與政策調(diào)整的雙重壓力下，部分廠家為了確保生產(chǎn)連續(xù)性和降低稅收風(fēng)險(xiǎn)，紛紛將目光投向了進(jìn)口廢銅市場(chǎng)，這一轉(zhuǎn)變使得進(jìn)口廢銅市場(chǎng)迎來(lái)了短期的繁榮期。進(jìn)口廢銅需求增加，有效填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)廢銅供應(yīng)的部分缺口，特別是為那些依賴含稅廢銅的企業(yè)提供了急需的原料補(bǔ)充，緩解了原料端的壓力。然而，對(duì)于那些習(xí)慣于采購(gòu)不含稅廢銅的企業(yè)而言，進(jìn)口廢銅的替代效應(yīng)則相對(duì)有限，難以完全滿足其特定的生產(chǎn)需求。

數(shù)據(jù)來(lái)源：海關(guān)總署

需求：淡季效應(yīng)疊加政策調(diào)整 廢銅需求疲軟

隨著銅價(jià)的走低，精廢銅價(jià)差收窄至合理區(qū)間以下并窄幅波動(dòng)，疊加淡季效應(yīng)及產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整，廢銅下游需求表現(xiàn)疲軟。利廢企業(yè)產(chǎn)能利用率出現(xiàn)不同程度的下滑。以再生銅桿企業(yè)為例，多數(shù)企業(yè)選擇減產(chǎn)或停產(chǎn)以應(yīng)對(duì)政策不確定性和利潤(rùn)空間壓縮。Mysteel廢銅團(tuán)隊(duì)于8月中旬對(duì)國(guó)內(nèi)32家廢銅企業(yè)進(jìn)行調(diào)研，涉及產(chǎn)能384萬(wàn)噸，數(shù)據(jù)顯示超過(guò)半數(shù)企業(yè)處于停產(chǎn)狀態(tài)，以觀政策后效。盡管安徽、湖北、江西地區(qū)部分廢銅加工企業(yè)有復(fù)產(chǎn)跡象，但整體操作仍偏謹(jǐn)慎，并未出現(xiàn)大規(guī)模的復(fù)產(chǎn)，在產(chǎn)企業(yè)則維持按需采購(gòu)策略，但也有部分企業(yè)由于原料庫(kù)存處于低位，為了維持正常生產(chǎn)而選擇高價(jià)采購(gòu)廢銅原料。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel

預(yù)測(cè)：精廢價(jià)差或?qū)⑿》邤U(kuò)

隨著海外降息預(yù)期增強(qiáng)及國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)旺季“金九銀十”的臨近，或?qū)︺~價(jià)反彈存在一定的刺激力度，進(jìn)而推動(dòng)精廢價(jià)差小幅走擴(kuò)。從供應(yīng)端來(lái)看，目前國(guó)內(nèi)廢銅處于偏緊狀態(tài)，貨商挺價(jià)意愿較為強(qiáng)烈，隨著旺季的到來(lái)以及氣溫轉(zhuǎn)涼廢銅拆解效率提高，國(guó)內(nèi)廢銅供應(yīng)緊張的局面或有所改變。從需求端來(lái)看，隨著政策逐步明朗，減產(chǎn)/停產(chǎn)企業(yè)將陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，廢銅需求將有所回暖。