導(dǎo)語：目前國內(nèi)銅管市場繼續(xù)弱勢運行，一方面因為銅管廠產(chǎn)能富足，市場訂單大部分跟著需求走，另一方面受國內(nèi)下游需求低迷拖累，本月大量空調(diào)主機廠高溫休假，因此下游開工降低。受需求低迷影響，下游企業(yè)開工欠佳，維持剛需采購為主，銅管訂單難有起色，8月份預(yù)估產(chǎn)量環(huán)比下降。

數(shù)據(jù)來源：Mysteel  

8月份國內(nèi)銅管價格震蕩上行，截止到29日，銅管價格報77400元/噸，較去年同期仍處于較高位，上調(diào)4700元/噸，漲幅高達6.46%，銅管價格受原料電解銅影響較大，月初寧波小規(guī)格TP2 銅管價格在78400元/噸，中上旬跌至月內(nèi)最低點74200元/噸，隨后受宏觀方面，國內(nèi)外多項重要數(shù)據(jù)陸續(xù)發(fā)布，整體情況好于市場預(yù)期，9月美聯(lián)儲降息已成定局，市場情緒轉(zhuǎn)好，此外，供需方面，國內(nèi)廢銅供應(yīng)偏緊的情況逐步顯現(xiàn)，進一步加劇了市場對供應(yīng)端的擔憂，階段性利好精銅消費，國內(nèi)電解銅現(xiàn)貨庫存持續(xù)的去庫，疊加對“金九銀十”消費的預(yù)期，銅價重心上移上漲至74980元/噸，隨著銅價逼近75000元/噸的位置,下游觀望情緒增加,國內(nèi)入庫節(jié)奏有所放緩，當前在無更多利多消息的刺激下銅價沒有持續(xù)上行的動力，短期關(guān)注宏觀預(yù)期的變化。

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

從圖上我們可以看出，截止到今日，24年家用空調(diào)整體銷量基本高于23年，主要原因，①從去年年底到現(xiàn)在空調(diào)出口量不斷增加，國外的需求帶動了一部分銷量，②隨著主機廠新產(chǎn)能基地的不斷擴建，需要一定的產(chǎn)銷規(guī)模來維持生產(chǎn)線的運轉(zhuǎn)，在需求旺季之前，各主機廠生產(chǎn)足夠的成品鋪到渠道商手里，為了能更好的滿足旺季需求爆發(fā)的預(yù)期，因此今年各個渠道商在主機廠不斷加碼的優(yōu)惠政策帶動下，積極備庫帶動了產(chǎn)銷量。

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

但從渠道庫存及廠內(nèi)庫存圖上，我們可以看出，空調(diào)的成品大部分銷往了經(jīng)銷商手里，并未傳達至終端用戶，因此在高庫存低需求現(xiàn)實環(huán)境下，從7月份開始國內(nèi)下游企業(yè)近兩個月迎來生產(chǎn)淡季，且受制于房地產(chǎn)低迷，8、9月份下游需求難存好轉(zhuǎn)預(yù)期，空調(diào)主機廠排產(chǎn)繼續(xù)下行，不過由于今年出口市場的走勢一直高位，空調(diào)企業(yè)開始對出口市場投入力度更大。

9月份來看，國內(nèi)空調(diào)主機廠排產(chǎn)計劃有限，產(chǎn)量暫無大幅上漲預(yù)期，銅管生產(chǎn)與主要下游空調(diào)走勢基本“同頻”，因此在需求面消息影響下，9月份銅管需求或?qū)⑾鄬ζ?，但考慮美聯(lián)儲降息等宏觀預(yù)期影響，銅管行情預(yù)期相對“抗跌”，需求面、宏觀面的消息值得進一步關(guān)注。