2024年7月我國新增專項(xiàng)債的發(fā)行額約為2814.71億元，占7月地方政府新增債券發(fā)行額的近88%，比6月少發(fā)行約539億元，但對(duì)比2023年同期多發(fā)行了約851.52億元。

7月新增專項(xiàng)債發(fā)行的小月，發(fā)行額度放緩符合季節(jié)性因素。但整體來看，2024年1-7月我國新增專項(xiàng)債發(fā)行額累計(jì)為17749億元，較去年同期減少約7222億元，今年新增專項(xiàng)債發(fā)行的放緩主要是由于政府資金的使用壓力較小，以及化債背景下對(duì)新增債務(wù)的管控所致，隨著政策的導(dǎo)向，地方政府在發(fā)行專項(xiàng)債時(shí)可能更加注重項(xiàng)目質(zhì)量和資金使用效益。

數(shù)據(jù)來源：中國財(cái)政部，中國地方政府債券信息公開平臺(tái)

分地區(qū)來看，2024年7月全國共有16個(gè)省市自治區(qū)發(fā)行了新增專項(xiàng)債，數(shù)量環(huán)比下降3個(gè)。其中新疆維吾爾自治區(qū)發(fā)行額最大，達(dá)到678.83億元，占全國的發(fā)行量的24.12%；陜西省和甘肅省位居其后，發(fā)行額分別為501億元和262.23億元，分別占全國發(fā)行量的17.8%和9.32%。

數(shù)據(jù)來源：中國地方政府債券信息公開平臺(tái)、各地政府官網(wǎng)

分種類來看，2024年7月全國項(xiàng)目收益專項(xiàng)債發(fā)行1255.29億元，占新增專項(xiàng)債總發(fā)行額的44.60%。其中新疆維吾爾自治區(qū)、河南省以及廈門市等6個(gè)省市自治區(qū)只發(fā)行了項(xiàng)目收益專項(xiàng)債，陜西省、浙江省和大連市等7個(gè)省市自治區(qū)只發(fā)行了普通專項(xiàng)債。

據(jù)財(cái)政部公布數(shù)據(jù)，6月新增政府債券投向方面，市政建設(shè)及產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施的投向仍為最大投向，但其占比則較1-6月均值下降7.73個(gè)百分點(diǎn)，除此之外，社會(huì)事業(yè)、交通基礎(chǔ)設(shè)施、農(nóng)林水利等投向均出現(xiàn)降幅。而漲幅最大的則為其他投向，這主要是因?yàn)?ldquo;特殊”新增專項(xiàng)債的發(fā)行。“特殊”新增專項(xiàng)債指沒有披露“一案兩書”（即項(xiàng)目實(shí)施方案、財(cái)務(wù)審計(jì)報(bào)告和法律意見書），亦未披露募投項(xiàng)目具體投向，募集資金用途僅簡單描述為用于地方政府投資項(xiàng)目，因此歸集為其他項(xiàng)。

數(shù)據(jù)來源：中國財(cái)政部

在新的項(xiàng)目資金投向中，6月新基建占比也有下滑，較2023年全年下降0.42個(gè)百分點(diǎn)，較2024年1-6月均值下降0.32個(gè)百分點(diǎn)，傳統(tǒng)基建占比較2023年全年下降5.86個(gè)百分點(diǎn)，較1-6月均值也下降約13.43個(gè)百分點(diǎn)。

數(shù)據(jù)來源：中國財(cái)政部

從7月的投向來看，基建項(xiàng)目的新增專項(xiàng)債占比已不足半數(shù)，主要也是受到“特殊”新增專項(xiàng)債發(fā)行的影響。

整體來看，2024年1-7月，新增專項(xiàng)債投向仍主要用于市政建設(shè)和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、社會(huì)事業(yè)、交通基礎(chǔ)設(shè)施、保障性安居工程等重點(diǎn)領(lǐng)域項(xiàng)目建設(shè)，但值得注意的是，自6月開始，“特殊”專項(xiàng)債的發(fā)行或?qū)ㄍ顿Y造成影響。根據(jù)特殊專項(xiàng)債的發(fā)行節(jié)奏和發(fā)行地區(qū)來看，市場(chǎng)普遍認(rèn)為其用途或許是為了化解地方政府的存量債務(wù)。而在化解債務(wù)的同時(shí)，基建投資的資金來源可能會(huì)受到限制，從而對(duì)基建增長造成壓力。后續(xù)來看，截至8月25日，8月新增專項(xiàng)債已發(fā)行約3589.63億元。雖然目前已有超過30個(gè)省市自治區(qū)披露三季度地方債發(fā)行計(jì)劃，其中新增專項(xiàng)債計(jì)劃發(fā)行額約1.47萬億元，但7、8月實(shí)際發(fā)行數(shù)額仍然偏低，且存在資金分流情況，因此短期內(nèi)新增專項(xiàng)債對(duì)基建的拉動(dòng)預(yù)計(jì)有限。

據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2024年1—7月份基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）同比增長4.9%，增速環(huán)比下降0.5個(gè)百分點(diǎn)?；ㄍ顿Y占比較大的行業(yè)中，道路運(yùn)輸業(yè)投資同比下降2%，公共設(shè)施管理業(yè)投資同比下降4.7%。

交通運(yùn)輸及水利項(xiàng)目投資相關(guān)的有色金屬原料方面，2024年7月全國鍍鋅板卷和鍍鋅管日均成交量約為15965.09噸和10798.04噸，鍍鋅板卷與鍍鋅管日均成交量較去年同期分別下降20.5%與23.19%。7月鍍鋅板卷日均成交量的下降與道路運(yùn)輸業(yè)的投資同比下降相符，7月鍍鋅管的日均成交量下降也和公共設(shè)施管理業(yè)投資的負(fù)增長相照應(yīng)。7月鍍鋅板卷和鍍鋅管日均成交量的下降一方面受到基建等行業(yè)淡季，內(nèi)外銷下滑，另一方面房地產(chǎn)持續(xù)的低迷也產(chǎn)生干擾。另外，今年副熱帶高壓導(dǎo)致的酷熱天氣也影響了下游企業(yè)開工率，也抑制了鍍鋅產(chǎn)品的實(shí)際成交。后續(xù)來看，8月仍處市場(chǎng)淡季，至8月23日，8月鍍鋅板卷和鍍鋅管的日均成交量約為15146噸和11051噸，較去年7月日均成交量均有大幅下降，因此，預(yù)計(jì)8月交通運(yùn)輸及水利項(xiàng)目投資同比增速將放緩。

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

據(jù)國家能源局發(fā)布數(shù)據(jù)，截至7月底，全國累計(jì)發(fā)電裝機(jī)容量約31億千瓦，同比增長14%。1-7月份，電網(wǎng)工程完成投資2947億元，同比增長19.2%，較1-6月完成投資增速下降4.5個(gè)百分點(diǎn)。

與電力投資相關(guān)的有色金屬原料方面，Mysteel調(diào)研國內(nèi)62家精銅桿生產(chǎn)企業(yè)，2024年7月國內(nèi)精銅桿樣本產(chǎn)量為80.1萬噸，環(huán)比增加6.11%，同比增加2.89%；7月精銅桿樣本產(chǎn)能利用率為62.17%，環(huán)比提升1.62個(gè)百分點(diǎn)，同比下降2.63百分點(diǎn)。7月銅價(jià)的持續(xù)下跌刺激了下游企業(yè)需求，同時(shí)再生銅桿生產(chǎn)和優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)頹勢(shì)，使得精銅桿企業(yè)產(chǎn)量及開工率有所回升。后續(xù)來看，受銅價(jià)回升影響，市場(chǎng)對(duì)精銅桿消費(fèi)略有下滑，但由于待交付訂單較多，因此短期內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)具有一定保證。而隨著淡季之后終端企業(yè)的需求逐步恢復(fù)，對(duì)電網(wǎng)工程投資力度的加大預(yù)計(jì)將會(huì)給予精銅桿企業(yè)訂單一定的支撐。

數(shù)據(jù)來源：國家能源局

數(shù)據(jù)來源：Mysteel