Mysteel:情緒轉(zhuǎn)弱 銅價(jià)繼續(xù)創(chuàng)階段低點(diǎn)
概述:進(jìn)入8月份以來(lái),銅價(jià)延續(xù)震蕩下行局面,截止8月5日,滬銅09主力合約再次下探,收盤價(jià)72210元/噸,日內(nèi)跌幅約達(dá)2%,創(chuàng)下短期新低72060元/噸,較年內(nèi)09合約盤面最高點(diǎn)89230元/噸下跌17170元/噸,近兩個(gè)月時(shí)間跌幅20%左右,基本回吐2024年上半年大部分漲幅。短期市場(chǎng)發(fā)生了什么轉(zhuǎn)變,銅價(jià)又將迎來(lái)怎樣的變化。
數(shù)據(jù)來(lái)源:Mysteel
美國(guó)衰退擔(dān)憂升溫,市場(chǎng)悲觀氛圍濃厚
市場(chǎng)擔(dān)憂情緒再起!經(jīng)濟(jì)衰退陰霾籠罩,美國(guó)7月27日當(dāng)周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)超預(yù)期,7月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)大幅下滑,失業(yè)率升至三年來(lái)最高水平,此外,美國(guó)7月ISM制造業(yè)PMI為46.8,萎縮幅度創(chuàng)八個(gè)月最大,加劇了衰退擔(dān)憂。
隨著全球經(jīng)濟(jì)前景的不確定性加劇,市場(chǎng)開始定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)可能意外緊急降息,一周內(nèi)降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性超過(guò)半數(shù)。美國(guó)衰退擔(dān)憂升溫,疊加日元、人民幣升值和中東地緣政治緊張局勢(shì),周一全球股市全線崩盤。市場(chǎng)的恐慌情緒導(dǎo)致投資者大量押注各國(guó)央行降息。有激進(jìn)的的分析人士認(rèn)為,美聯(lián)儲(chǔ)在9月會(huì)議之前就有理由采取行動(dòng),一周內(nèi)降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性為60%。
現(xiàn)貨維持小幅貼水 去庫(kù)節(jié)奏緩慢
現(xiàn)貨市場(chǎng)方面,伴隨著銅價(jià)走跌,現(xiàn)貨仍難以表現(xiàn)持續(xù)升水行情,多數(shù)時(shí)間維持小幅貼水局面運(yùn)行,且由于近期銅價(jià)寬幅波動(dòng),下游仍存謹(jǐn)慎采購(gòu)情緒,入市補(bǔ)庫(kù)需求仍以剛需采購(gòu)生產(chǎn)為主,補(bǔ)庫(kù)積極性不高,加之受制于國(guó)內(nèi)淡季消費(fèi)背景下,加工企業(yè)新增訂單依舊表現(xiàn)較為有限;同時(shí)截止于8月5日,據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示,國(guó)內(nèi)電解銅社會(huì)庫(kù)存34.92萬(wàn)噸,較上周再度增加,明顯高于同期庫(kù)存量。雖伴隨著銅價(jià)走跌,下游整體消費(fèi)雖略有回升,但難以持續(xù)性表現(xiàn)增加,整體去庫(kù)節(jié)奏仍相對(duì)緩慢,因此高庫(kù)存仍給予銅價(jià)一定壓力。
總結(jié)預(yù)測(cè)
短期內(nèi)銅價(jià)下跌的驅(qū)動(dòng)力來(lái)源于宏觀轉(zhuǎn)弱,美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)回落,市場(chǎng)衰退交易仍在持續(xù),市場(chǎng)悲觀氛圍使銅價(jià)下行風(fēng)險(xiǎn)較大國(guó)內(nèi)方面穩(wěn)定社會(huì)預(yù)期,政策逐步落地,降息降準(zhǔn),新一輪大規(guī)模設(shè)備更新和以舊換新落地,政策預(yù)期積極,需求預(yù)期略有企穩(wěn)?;久娣矫?,銅精礦TC短期企穩(wěn)反彈,但冶煉盈利不樂(lè)觀,價(jià)格下跌與廢銅收緊導(dǎo)致供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)上升。7月國(guó)內(nèi)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存持續(xù)的去化,但去庫(kù)的幅度有限,當(dāng)前庫(kù)存水平仍高于往年同期,也反映出當(dāng)前終端消費(fèi)相對(duì)疲弱,且進(jìn)口窗口打開,進(jìn)口銅沖擊現(xiàn)貨市場(chǎng)導(dǎo)致去庫(kù)力度在減弱。再生系方面,由于政策預(yù)期變動(dòng),導(dǎo)致再生系產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)大面積的停減產(chǎn),階段性的利好精銅消費(fèi)。
目前來(lái)看,多重因素下銅價(jià)短期內(nèi)上漲能力不足,下跌風(fēng)險(xiǎn)依舊存在,維持偏弱震蕩運(yùn)行為主。