近年來國(guó)內(nèi)礦品位不斷下滑，礦端供應(yīng)持續(xù)表現(xiàn)出緊缺態(tài)勢(shì)，然鋅冶煉產(chǎn)能穩(wěn)步上升，市場(chǎng)鋅金屬原料供需缺口逐漸放大，再生鋅原料次氧化鋅及再生鋅焙砂受到了市場(chǎng)更多的關(guān)注，當(dāng)下這種原料的應(yīng)用更是不只局限于再生鋅板塊，許多原生冶煉廠也逐步加大了對(duì)次氧化鋅及再生鋅焙砂的采購(gòu)力度。年內(nèi)鋅價(jià)節(jié)節(jié)攀升疊加冶煉廠采購(gòu)需求的持續(xù)擴(kuò)大，致使次氧化鋅計(jì)價(jià)系數(shù)不斷拉高。進(jìn)入6、7月份，鋅價(jià)上行漸趨乏力，進(jìn)入短期震蕩回調(diào)行情，然次氧化鋅計(jì)價(jià)系數(shù)并未出現(xiàn)明顯跟隨情況，依舊維持高位浮動(dòng)態(tài)勢(shì)，調(diào)整有限。如今次氧化鋅市場(chǎng)情況如何，后續(xù)計(jì)價(jià)系數(shù)又將何去何從，Mysteel就這兩個(gè)問題結(jié)合調(diào)研情況分析如下。

一、次氧化鋅原料供應(yīng)情況

電弧爐灰與高爐瓦斯灰，作為次氧化鋅生產(chǎn)的兩大重要原料，今年受到房地行業(yè)持續(xù)收縮影響，其鋼廠開工率同比去年都有明顯下降。近期電弧爐鋼廠問題尤為明顯，隨著7、8月份高溫天氣的到來，多地紛紛施行電力調(diào)控政策，鋼廠盈利水平持續(xù)下降，整體生產(chǎn)積極性不高，鋼灰產(chǎn)量縮減。

且當(dāng)前鋼灰市場(chǎng)供不應(yīng)求，環(huán)保及資源管控力度也在逐漸加強(qiáng)，次氧化鋅廠家對(duì)鋼灰的采購(gòu)，多以原料競(jìng)價(jià)招標(biāo)的形式進(jìn)行，拉高了次氧化鋅廠家的原料采購(gòu)成本。以20度電爐灰為例，在當(dāng)前鋅價(jià)持續(xù)回調(diào)的行情下，市場(chǎng)成交價(jià)格依舊維持在9500元/金屬噸附近高位浮動(dòng)，且較難采購(gòu)。

二、市場(chǎng)調(diào)研情況

Mysteel本次抽樣調(diào)研全國(guó)15家次氧化鋅企業(yè)，涉及年產(chǎn)能31.92萬噸，涵蓋全國(guó)10個(gè)省份。調(diào)研結(jié)果顯示，15家次氧化鋅企業(yè)，其中8家企業(yè)維持正產(chǎn)生產(chǎn)，其余7家企業(yè)分別處于停產(chǎn)或即將停產(chǎn)狀態(tài)，無一例外都是受到了原料影響。

鋼灰產(chǎn)量的縮減，以及采購(gòu)成本的提高，迫使許多次氧化鋅廠家暫停生產(chǎn)籌集原料，而維持正常生產(chǎn)的廠家，也不得不放寬原料采購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)，收購(gòu)了一些品位低且雜質(zhì)高的原料進(jìn)行搭配生產(chǎn)。然低品質(zhì)原料入爐，又造成了部分廠家出現(xiàn)次氧化鋅品位與鉛含量下調(diào)，氯離子升高的情況，且粘窯等生產(chǎn)問題出現(xiàn)的概率也大大提高，拖累次氧化鋅產(chǎn)量與品質(zhì)下降，也加劇了次氧化鋅供需之間的矛盾。

三、次氧化鋅下游需求

當(dāng)前次氧化鋅的采購(gòu)方主要是再生冶煉廠與部分原生冶煉廠，其次是鋅焙砂及氧化鋅廠家，再次為一水硫酸鋅、七水硫酸鋅等鋅鹽企業(yè)，其中冶煉廠目前采購(gòu)需求最旺盛，而氧化鋅企業(yè)采購(gòu)意愿最弱。

根據(jù)調(diào)研結(jié)果顯示，當(dāng)前次氧化鋅生產(chǎn)廠家大多保持次氧化鋅成品0庫(kù)存的狀態(tài)，一定程度上反映了當(dāng)前次氧化鋅產(chǎn)品整體的緊俏程度。                                                                                                                 

據(jù)了解當(dāng)前較低鋅精礦加工費(fèi)跌至1300元/金屬噸，進(jìn)口鋅精礦加工費(fèi)低至-50~-30美元/干噸，鋅精礦進(jìn)口成交量有限，暫無法對(duì)于國(guó)內(nèi)供應(yīng)提供有效支撐，礦端供應(yīng)緊張的局面短期難以緩解。在此情況影響下，次氧化鋅的需求量也相對(duì)較高。

四、次氧化鋅后市價(jià)格展望

綜上所述，由于原料采購(gòu)困難，回轉(zhuǎn)窯企業(yè)停產(chǎn)情況較多，進(jìn)一步加劇了次氧化鋅供需之間矛盾，雖有部分進(jìn)口次氧化鋅流入，但數(shù)量較少難以補(bǔ)充缺口，次氧化鋅市場(chǎng)整體呈現(xiàn)供弱需強(qiáng)的局面。然近期冶煉廠虧損情況加劇，推動(dòng)了7月份陸陸續(xù)續(xù)出現(xiàn)了減產(chǎn)停產(chǎn)的現(xiàn)象，若8月復(fù)產(chǎn)情況不佳，或減停產(chǎn)情況延續(xù)，或?qū)⒊霈F(xiàn)供需雙弱局面，迫使次氧化鋅系數(shù)下調(diào)。

且近期空頭施壓，鋅價(jià)持續(xù)性下跌，短期內(nèi)由于供需關(guān)系的影響，次氧化鋅計(jì)價(jià)系數(shù)未受到較大沖擊，然震蕩下行趨勢(shì)若不改變，鋅價(jià)持續(xù)的陰跌，必然會(huì)在未來拖累次氧化鋅計(jì)價(jià)系數(shù)的下調(diào)。