2024年銅精礦TC持續(xù)回落，上半年市場(chǎng)銅精礦零單成交價(jià)格多在1-10美元/干噸，最低跌破負(fù)值，導(dǎo)致部分冶煉企業(yè)虧損，面對(duì)此情況，年初不少冶煉企業(yè)轉(zhuǎn)向購(gòu)買(mǎi)銅陽(yáng)極作為銅精礦的替代品以保障正常生產(chǎn)，今年銅陽(yáng)極格外受到市場(chǎng)的關(guān)注。近期銅價(jià)的持續(xù)下跌，疊加政策預(yù)期變動(dòng)，對(duì)于銅陽(yáng)極加工的影響如何？

銅陽(yáng)極加工費(fèi)：持續(xù)下調(diào)，突顯其重要性

今年除去5-6月份因銅價(jià)持續(xù)上漲，導(dǎo)致加工費(fèi)內(nèi)在上調(diào)，其余月份整體維持低位運(yùn)行，也突顯了銅陽(yáng)極的加工優(yōu)勢(shì)。近期受銅價(jià)的持續(xù)回落，疊加國(guó)內(nèi)再生產(chǎn)業(yè)加工政策調(diào)整預(yù)期，銅陽(yáng)極加工企業(yè)為規(guī)避政策預(yù)期變動(dòng)帶來(lái)的稅收風(fēng)險(xiǎn)，多選擇停、減產(chǎn)，導(dǎo)致銅陽(yáng)極加工持續(xù)的下調(diào)，長(zhǎng)單供應(yīng)加工費(fèi)900元/噸，相對(duì)6月下調(diào)400元/噸，但散單加工費(fèi)為600-700元/噸。即將步入8月，8月銅陽(yáng)極長(zhǎng)單加工費(fèi)定價(jià)為500-600元/噸，環(huán)比7月下調(diào)300-400元/噸。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel

供需：再生銅供應(yīng)減少，銅陽(yáng)極產(chǎn)能利用率得不到有效保障

7月國(guó)內(nèi)再生銅供應(yīng)下滑，其一受季節(jié)性淡季影響，供應(yīng)量減少；另外由于銅價(jià)持續(xù)的下跌，國(guó)內(nèi)再生銅供應(yīng)商庫(kù)存虧損加劇，其出貨情緒不高，再生銅流通性收緊，市場(chǎng)挺價(jià)較為嚴(yán)重。進(jìn)口再生銅原料對(duì)國(guó)產(chǎn)料供應(yīng)缺口補(bǔ)充有限，近期受政策影響，國(guó)內(nèi)不少再生銅材加工企業(yè)更傾向采購(gòu)進(jìn)口再生銅，可以滿(mǎn)足其發(fā)票進(jìn)項(xiàng)的需求，這變相的加劇了銅陽(yáng)極企業(yè)的原料采購(gòu)難度，不得于持續(xù)的消耗庫(kù)存，正常生產(chǎn)受到一定的干擾。7月中開(kāi)始，國(guó)內(nèi)銅陽(yáng)極生產(chǎn)企業(yè)適當(dāng)減產(chǎn)，產(chǎn)能利用持續(xù)下滑，最低跌破20%。

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加工利潤(rùn)：采購(gòu)成本偏高 虧損經(jīng)營(yíng)

7月初銅陽(yáng)極加工利潤(rùn)在200-300元/噸，到了7月下旬開(kāi)始，隨著銅價(jià)的持續(xù)下跌，國(guó)內(nèi)再生銅采購(gòu)價(jià)格偏高，精廢差收窄明顯，銅陽(yáng)極加工企業(yè)加工利潤(rùn)收窄，開(kāi)始由正轉(zhuǎn)負(fù)，虧損在300-400元/噸。

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預(yù)測(cè)：8月加工費(fèi)下調(diào)，但產(chǎn)能利用率難以被釋放

在供應(yīng)方面，8月也處于再生銅行業(yè)淡季，不管是從國(guó)產(chǎn)端還是進(jìn)口端來(lái)預(yù)判，8月再生銅供應(yīng)依舊呈現(xiàn)偏緊的格局。國(guó)產(chǎn)端，受政策預(yù)期變動(dòng)，國(guó)內(nèi)再生銅市場(chǎng)交投冷清，不利于再生銅的流通，疊加高溫天氣，再生銅供應(yīng)減少。進(jìn)口端，再生銅進(jìn)口仍處于虧損狀態(tài)，近期清關(guān)量及庫(kù)存較低，再生銅進(jìn)口端也無(wú)法有效的彌補(bǔ)國(guó)產(chǎn)料供應(yīng)的缺口。疊加當(dāng)前政策變動(dòng)下，產(chǎn)業(yè)多處于觀望狀態(tài)，短期生產(chǎn)積極不高，預(yù)計(jì)8月陽(yáng)極板產(chǎn)能利用率上升空間有限，預(yù)計(jì)產(chǎn)能利用率在30%左右，低于年均水平。