2024年6月我國地方政府債券共計發(fā)行約6714億元，比5月少發(fā)行約2322億元。新增債券發(fā)行約3731億元，其中，新增專項債的發(fā)行額約為3327億元，占6月地方政府新增債券發(fā)行額的近90%，對比去年同期多少行了約711億元。

6月新增專項債發(fā)行再度放緩，發(fā)行額度處于近5年同期較低水平。整體來看，整個上半年我國新增專項債發(fā)行額為1.49萬億元，較去年同期減少約8074億元，新增專項債發(fā)行的放緩主要由于萬億國債等中央出臺措施的替代以及化債背景下對新增債務(wù)的管控。

數(shù)據(jù)來源：中國財政部，中國地方政府債券信息公開平臺

分地區(qū)來看，2024年6月全國共有19個省市自治區(qū)發(fā)行了新增專項債，數(shù)量環(huán)比下降3個。其中河北省的發(fā)行額最大，達(dá)到575.66億元，占全國的發(fā)行量的17.3%；河南省和江蘇省位居其后，發(fā)行額分別為520億元和460.81億元，分別占全國發(fā)行量的15.63%和13.85%。

數(shù)據(jù)來源：中國地方政府債券信息公開平臺、各地政府官網(wǎng)

分種類來看，2024年6月全國項目收益專項債發(fā)行1324.84億元，占新增專項債總發(fā)行額的39.82%。其中河北省、江蘇省以及浙江省等5個省市自治區(qū)只發(fā)行了項目收益專項債，河南省、安徽省和廣東省等11個省市自治區(qū)只發(fā)行了普通專項債。

據(jù)財政部公布數(shù)據(jù)，5月新增政府債券投向方面，市政建設(shè)及產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施的投向占比較1-5月均值增加2.4個百分點，漲幅最大。而跌幅最大的為農(nóng)林水利投向，較1-5月下降約2.24個百分點。

數(shù)據(jù)來源：中國財政部

在新的項目資金投向中，5月新基建占比保持增加，較2023年全年上升0.1個百分點，較2024年1-5月均值上漲近0.3個百分點，傳統(tǒng)基建占比較2023年全年上升近11.75個百分點，較1-5月均值也上升約0.72個百分點。

數(shù)據(jù)來源：中國財政部

從6月新增專項債的投向來看，仍有超過半數(shù)的專項債仍投向了基建項目，但較前期有所下滑。

2024年上半年，新增專項債投向主要用于市政建設(shè)和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、社會事業(yè)、交通基礎(chǔ)設(shè)施、保障性安居工程等重點領(lǐng)域項目建設(shè)。截至7月22日，2024年新增專項債已發(fā)行約15737億元，其中7月發(fā)行約802億元，發(fā)行進度仍較慢，主要可能是由于6月14日發(fā)行的50年期超長期特別國債，成功發(fā)行并得到市場認(rèn)可的情況下，投資者對長期限國債的配置需求可能會增加，這可能會間接影響新增專項債的發(fā)行和認(rèn)購情況。因此，新增專項債發(fā)行節(jié)奏和規(guī)?？赡軙艿匠L期特別國債發(fā)行的影響。然而，后續(xù)來看，目前已有超過30個省市自治區(qū)披露三季度地方債發(fā)行計劃，其中新增專項債計劃發(fā)行額超過1.6萬億元，加之今年新增專項債發(fā)行額度創(chuàng)新高達(dá)到3.9萬億，且絕大部分將投向基建領(lǐng)域。因此預(yù)計三季度新增專項債將集中發(fā)行，四季度將轉(zhuǎn)化為實物量，并提升有色金屬的產(chǎn)銷。

據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2024年1—6月份基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）同比增長5.4%，增速環(huán)比下降0.3個百分點。其中，交通運輸、倉儲和郵政業(yè)投資同比增長6.6%，增速環(huán)比下降0.5個百分點。其中，鐵路運輸業(yè)投資同比增長18.5%，增速環(huán)比下降3.1個百分點，道路運輸業(yè)投資同比下降1%；水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)投資同比上升0.7%。其中，水利管理業(yè)投資增長27.4%，公共設(shè)施管理業(yè)投資同比下降4.5%。

交通運輸及水利項目投資相關(guān)的有色金屬原料方面，2024年6月全國鍍鋅板卷和鍍鋅管日均成交量約為16349.32噸和11310.63噸，鍍鋅板卷與鍍鋅管日均成交量較去年同期分別下降12.65%與2.49%。6月鍍鋅板卷日均成交量的下降與交通運輸業(yè)投資同比增長相背離，這一方面是由于鍍鋅板卷與其他品種間的價差擴大導(dǎo)致生產(chǎn)商接單不足，另一方面也受到建筑、家電等終端市場低迷或轉(zhuǎn)弱的影響。6月鍍鋅管的日均成交量下降也和水利投資的改善相背離，主要原因是房地產(chǎn)表現(xiàn)疲弱，特別是竣工端同比下降，帶動整體需求不佳。另外，6月梅雨天氣降低項目施工進度，也抑制了鍍鋅產(chǎn)量實際成交。后續(xù)來看，隨著7,8月份消費淡季來臨，以及高溫天氣對下游企業(yè)開工的影響，鍍鋅板卷與鍍鋅管日均成交量預(yù)計仍將保持較低水平。至7月22日，2024年7月鍍鋅板卷和鍍鋅管的日均成交量約為16658.88噸和11193.31噸，較6月日均成交量變化較小。預(yù)計7月交通運輸及水利項目投資增速將放緩。

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

據(jù)國家能源局發(fā)布數(shù)據(jù)，截至6月底，全國累計發(fā)電裝機容量約30.7億千瓦，同比增長14.1%。1-6月份，電網(wǎng)工程完成投資2540億元，同比增長23.7%，較1-5月完成投資增速上升2.1個百分點。

與電力投資相關(guān)的有色金屬原料方面，Mysteel調(diào)研國內(nèi)62家精銅桿生產(chǎn)企業(yè)，2024年6月國內(nèi)精銅桿樣本產(chǎn)量為75.49萬噸，環(huán)比增加10.82%，同比增加1.96%；6月精銅桿樣本產(chǎn)能利用率為60.54%，環(huán)比提升7.66百分點，同比下降3.14百分點。另據(jù)調(diào)研企業(yè)生產(chǎn)計劃來看，7月精銅桿調(diào)研樣本預(yù)計產(chǎn)量為76.73萬噸，環(huán)比增加1.64%，同比減少1.44%；7月精銅桿調(diào)研樣本產(chǎn)能利用率預(yù)估為59.55%，環(huán)比下降0.99個百分點，同比下降5.25個百分點。 后續(xù)來看，雖然目前國網(wǎng)方面訂單并沒有顯著提升，但近期銅價的下跌帶動了下游企業(yè)的點價積極性，精銅桿市場的新增訂單以及待交付訂單均有增加。在存在電網(wǎng)購買延后的可能性下，預(yù)計企業(yè)后續(xù)有提產(chǎn)的可能，屆時將帶動原料補充的需求。

數(shù)據(jù)來源：國家能源局

數(shù)據(jù)來源：Mysteel