【期貨市場】國內市場：隔夜滬鋁主力合約報收19180元/噸，跌5元/噸，跌幅0.03%。國際市場：LME鋁3M報收2277.5美元/噸，跌17.5美元/噸，跌幅0.76%。

【現貨市場】（7月25日）鋼聯A00無錫現貨鋁價18990-19030元，均價19010元，跌190元/噸。早盤滬鋁延續(xù)走跌，無錫市場表現穩(wěn)中向好，社會庫存持續(xù)小幅累庫，但低鋁價及低基差使得部分貨商存有挺價情緒，價格較昨日小幅上調，報價在均價附近，中間商采購交付長單，下游廠家逢低集中采購，整體成交略有回暖。

鋼聯A00佛山市場鋁錠現貨成交價在18880-18900元/噸，均價18890元/噸，較上個交易日跌210元/噸。市場初始，主流報升水10元/噸出貨，少量升水20元/噸出貨，現貨升水成交較弱。市場中期，主流報升水10元/噸出貨，少量平水出貨，平水現貨成交一般。市場后期，主流報升水10元/噸出貨，少量平水出貨，平水現貨成交相對較快。滬鋁盤面偏弱運行，下游終端買漲不買跌，觀望情緒重，在絕多價及基差走勢不明朗下，中間商接貨較為謹慎，整體成交一般。

鋼聯A00鞏義市場現貨鋁價18870-18910元/噸，均價18890元/噸，跌190元/噸。滬鋁延續(xù)走跌，鞏義市場庫存小增，貨源增加，早間報價在貼100元/噸附近，下游采購消極，買盤集中釋放后，新訂單有限，散單市場交投平平，現貨升水弱勢，價格后續(xù)再次下調至貼水120至140元/噸。

【宏觀新聞】發(fā)改委等兩部門印發(fā)《關于加力支持大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新的若干措施》的通知。其中提到，降低超長期特別國債資金申報門檻，不再設置“項目總投資不低于1億元”要求，支持中小企業(yè)設備更新。對符合條件經營主體的銀行貸款本金，中央財政貼息從1個百分點提高到1.5個百分點，貼息期限2年，貼息總規(guī)模200億元。

天津市商務局近日主持召開天津市風電產業(yè)鏈發(fā)展專題研究會議，市商務局分管負責同志表示，挖掘風電產業(yè)新的經濟增長點，為天津經濟發(fā)展做出更大貢獻。

1至6月，我國對外非金融類直接投資726.2億美元，同比增長16.6%。其中，我國企業(yè)在“一帶一路”共建國家非金融類直接投資154.6億美元，同比增長9.2%。

美國二季度GDP超預期，環(huán)比增長2.8%，核心PCE物價指數環(huán)比降至2.9%，仍高于預期。美國經濟保持強韌性，通脹較上一季有所回落，但略超預期。

美國上周首次申請失業(yè)救濟人數23.5萬人，低于預期和前值。續(xù)請失業(yè)救濟的四周平均人數上升至185.35萬人，達2021年12月以來的最高水平。

美國6月耐用品訂單意外暴跌，環(huán)比初值下降6.6%。由于非國防開支暴跌，6月份耐用品訂單下降6.6%，為連續(xù)四次上漲后的首次下跌。不包括運輸和國防等波動性較大的核心資本貨物訂單增長1%，扣除運輸類耐用品訂單意外上行，環(huán)比增加0.5%。

隨著美國經濟放緩、日本央行傳“鷹聲”，對美日利差收窄的預期升溫，同時美股科技股大跌驅動避險資金外流，日元套息交易大逆轉，日元卷土重來，人民幣得到強勁支撐。截至7月16日的一周，投機性日元空頭減少了3.1萬份，創(chuàng)最近幾年來最大單周變化。

【行業(yè)追蹤】據Mysteel統(tǒng)計，7月25日中國主要市場電解鋁社會庫存78.3萬噸，與7月22日的78.1萬噸增0.2萬噸。其中：無錫30.9萬噸，增0.2萬噸；佛山23.3萬噸，減0.1萬噸；鞏義10萬噸，增0.3萬噸；上海3.2萬噸，減0.1萬噸。

據Mysteel統(tǒng)計，7月25日中國鋁棒現貨庫存14.6萬噸，較7月22日的15.05萬噸減0.45萬噸。其中：佛山4.55萬噸，無錫3.65萬噸，南昌1.4萬噸，常州0.9萬噸，湖州2.7萬噸，成都0.45萬噸，鞏義0.05萬噸，洛陽0.6萬噸，宣城0.3萬噸。

臺山市臺鋁鋁業(yè)有限公司擬建年產鋁型材20000噸擴建項目，項目目前處于環(huán)境影響評價文件審批的公告階段。

江西睿今金屬擬建年產10萬噸再生鋁及自產鋁灰鋁渣資源化利用項目，項目目前處于環(huán)境影響評價公眾參與第二次公示階段。

連城縣廟前工業(yè)集中區(qū)管委會擬建二次鋁灰綜合利用建設項目，項目目前處于可行性研究報告的批復階段。項目總投資估算15000萬元，擬分兩期實施，主要建設二次鋁灰綜合利用廠房及配套用房等。

媒體報道稱，2024年上半年，“風光”成為電力行業(yè)中最亮眼的存在。今年上半年的風電中標項目迎來爆發(fā)期，中標規(guī)模已經超過2023年全年風電整機新增招標量，企業(yè)在手訂單也較為充足。

【要點小結】宏觀方面，隨著美國經濟放緩、日本央行傳“鷹聲”，對美日利差收窄的預期升溫，同時美股科技股大跌驅動避險資金外流，日元套息交易大逆轉，日元卷土重來，人民幣得到強勁支撐。外盤有色金屬低位運行、漲跌不一。基本面方面，國內變動有限，供應端開工率處于較高水平，7月以來鋁初級加工品產量在經歷6月的下降后表現穩(wěn)定，鑄錠壓力仍在但并未加劇。需求仍偏弱運行為主，鋁加工廠訂單及開工率仍在走弱，買漲不買跌心態(tài)明顯，淡季庫存壓力仍在。綜合來看，宏觀情緒與基本面偏弱共振帶動鋁價維持偏弱運行為主，關注今日將公布的美國6月PCE物價指數。