7月以來(lái)，銅價(jià)大幅波動(dòng)，截止23日，滬銅主力合約收盤價(jià)月間最大差額超5000元/噸，并且近期價(jià)格回落明顯，市場(chǎng)反應(yīng)較為強(qiáng)烈。與此同時(shí)，終端需求難見起色，上下游加工費(fèi)博弈持續(xù)，銅價(jià)的回落進(jìn)一步加劇電解銅箔市場(chǎng)復(fù)雜情緒。

一、原料價(jià)格回落 加工費(fèi)博弈情緒較濃

銅價(jià)從5月下旬到達(dá)歷史高點(diǎn)后持續(xù)回落，特別是7月中下旬以來(lái)，降幅有所擴(kuò)大，截止23日，7月滬銅月均價(jià)為78716元/噸，環(huán)比6月下降840元/噸，同比去年7月下降10222元/噸，降幅為14.92%。特別是23日滬銅主力合約收盤價(jià)重新回到75000元/噸以下。

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

在經(jīng)過(guò)上半年的先后漲價(jià)之后，銅箔加工費(fèi)已從去年的虧損情況中有所好轉(zhuǎn)，鋰電銅箔情況明顯優(yōu)于電子電路銅箔，銅箔企業(yè)挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，而下游電池廠以及覆銅板企業(yè)在需求較為一般并且原材料銅箔成本價(jià)格依舊高位情況下，想通過(guò)以量換價(jià)的聲音此起彼伏，上下游博弈情緒較為濃厚。然而近幾日銅價(jià)大幅波動(dòng)也加劇了該情緒。截止7月23日，6微米鋰電銅箔加工費(fèi)為15000-19000元/噸。35微米標(biāo)準(zhǔn)銅箔加工費(fèi)為13000-17000元/噸。

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二、企業(yè)盈利意識(shí)加重 銅箔實(shí)際供應(yīng)有所下滑

去年下半年，銅箔企業(yè)虧損較為嚴(yán)重，在全行業(yè)均以虧本出售的情況下，銅箔企業(yè)難有利潤(rùn)可言。今年以來(lái)，企業(yè)盈利意識(shí)明顯加強(qiáng)，主動(dòng)降低供應(yīng)來(lái)保證價(jià)格，使得今年上半年銅箔供應(yīng)有所下滑。首先新增產(chǎn)線多數(shù)未落地實(shí)施，實(shí)際新增產(chǎn)能有限；其次目前去庫(kù)仍為企業(yè)的首要任務(wù)，在需求和價(jià)格雙低情況下，銅箔廠商減緩供應(yīng)量防止產(chǎn)能過(guò)剩而導(dǎo)致的加工費(fèi)下滑；再者今年上半年銅均價(jià)較去年下半年上漲9.69%，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)壓力加大，并且原材料價(jià)格波動(dòng)幅度明顯拉大，在加工費(fèi)難以大幅增長(zhǎng)的情況下，主動(dòng)降低供應(yīng)來(lái)緩解企業(yè)生產(chǎn)成本壓力。截止6月底，根據(jù)Mysteel調(diào)研，樣本電解銅箔企業(yè)產(chǎn)量同比下降11.59%。

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三、鋰電池需求熱度尚可 電子電路出貨情況一般

動(dòng)力電池上半年熱度尚可，需求維持高位，而7月以來(lái)特別是近期，市場(chǎng)稍有回落，下游電池廠接單量有所減少，開工率并無(wú)明顯上升，同行內(nèi)卷嚴(yán)重，整體需求上漲幅度小。頭部企業(yè)通過(guò)絕對(duì)多量的需求情況仍可享受較低加工費(fèi)，而中小電池目前對(duì)于降低加工費(fèi)意愿較為濃厚。

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)、中國(guó)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟

相比于鋰電池，電子電路市場(chǎng)情況則較慘淡，覆銅板及pcb企業(yè)淡季訂單流失嚴(yán)重，國(guó)內(nèi)消費(fèi)類電子產(chǎn)品需求持續(xù)下滑，板廠維持剛需采購(gòu)，下游壓價(jià)情緒較濃，企業(yè)為了接單降價(jià)拼單，競(jìng)爭(zhēng)壓力大，中高端產(chǎn)品出口量變大，低端類產(chǎn)品需求短期內(nèi)較難上漲。除去手中固有訂單，多數(shù)板廠還是會(huì)選擇降價(jià)銷售，而銅價(jià)回落則給為后續(xù)覆銅板企業(yè)提供了更大的價(jià)格操作空間。

四、銅價(jià)回調(diào) 銅箔行業(yè)不確定因素有所增加

目前銅箔行業(yè)整體供需兩弱，而價(jià)格始終是影響供應(yīng)與需求的最大不確定因素。銅價(jià)回調(diào)，傳導(dǎo)至電解銅箔8月銅均價(jià)將有所下降，這也為8月下游采購(gòu)增添些許積極因素，銅箔企業(yè)出貨情況將有所改觀，同時(shí)也會(huì)影響近期銅箔出貨情況，短期訂單也會(huì)隨著觀望情緒有所下滑。但總的來(lái)說(shuō)，實(shí)際需求難以改善，銅價(jià)下降成本價(jià)低，對(duì)于長(zhǎng)期市場(chǎng)改善始終有限。