一、原生鉛市場回顧及4月產(chǎn)量分析

四月以來，鉛價持續(xù)上漲，鉛現(xiàn)價差擴(kuò)大，可交割牌冶煉廠報價升水堅挺，下游畏高散單接貨不暢，多接長單備庫為主，原生鉛市場成交氛圍不佳。

Mysteel調(diào)研國內(nèi)35家原生鉛冶煉企業(yè)樣本，總設(shè)計產(chǎn)能385萬噸，覆蓋率91.56%。2024年3月國內(nèi)原生鉛產(chǎn)量25.02萬噸，環(huán)比減少9.38%，同比減少6.89%。其主要原因1）河南地區(qū)，河南金利金鉛四月初部分產(chǎn)線檢修，日影響量400噸。2）云南地區(qū)，紅河鉛四月份常規(guī)檢修，蒙自礦業(yè)四月中旬停產(chǎn)一周修爐子影響部分產(chǎn)量。3）遼寧地區(qū)，海城誠信三月末開始檢修，恢復(fù)時間待定。

2024年5月國內(nèi)原生鉛預(yù)計產(chǎn)量28.15萬。預(yù)計產(chǎn)量增加其主要原因：1）陜西地區(qū)，漢中鋅業(yè)恢復(fù)正常生產(chǎn)，日產(chǎn)量200噸。2）云南市場，云南紅鉛四月底檢修結(jié)束。3）5月為自然月比4月多一天。

二、 鉛下游電池廠逢低接倉單備貨 4月鉛錠社會庫存小增

據(jù)Mysteel統(tǒng)計，2023年4月底全國5地總庫存為5.24萬噸，較3月底鉛錠社會庫存共增加0.01萬噸。截止4月底，上海地區(qū)庫存減少500噸至6000噸，廣東地區(qū)庫存減少1600噸至7000噸，江蘇地區(qū)庫存增加2200噸至7900噸，天津地區(qū)庫存減少2500噸至16500噸，浙江地區(qū)庫存增加2500噸至15000噸。據(jù)Mysteel了解4月份五地社會庫存小增的主要原因是四月份鉛價持續(xù)上漲，期現(xiàn)價差擴(kuò)大，煉企散單報價堅挺下游逢低接倉單備貨，4月份全國主要五地社會庫存小幅增加。 總體來看，供應(yīng)端4月份原生鉛產(chǎn)量25.02萬噸，部分原生鉛煉企原料緊張4月份陸續(xù)開始檢修，同時下游電池廠接貨積極性剛需補(bǔ)庫，4月份社會庫存小增。

展望后市，供應(yīng)端看5月份供應(yīng)端有所恢復(fù)，下游電池廠畏高，散單接貨情緒不佳，預(yù)計5月份鉛錠社會庫存繼續(xù)增加。

三、下月預(yù)測

步入5月份終端電池消費(fèi)進(jìn)入季節(jié)性淡季，電動自行車鉛酸蓄電池市場替換需求下降，下游經(jīng)銷商及終端整車和替換需求轉(zhuǎn)弱。電池消費(fèi)承壓，在鉛價大幅上漲的背景下，電池廠虧損加大，新電池價格或被動上漲。再生鉛受原料持續(xù)性供應(yīng)緊張影響，再生鉛產(chǎn)量持續(xù)減少，滬鉛期貨主力寬幅波動，或處于17300-18800元/噸劇烈波動。